金价波动明显放大
截至2025年10月17日，上海金（SHAU）价格收于998.80元/克，周度环比上涨11.15%；伦敦金价格收于4251.45美元/盎司，周度环比上涨5.81%。
上周贵金属价格波动率显著放大，金价加速上涨后，周五夜间出现显著回落。短期来看，美国政府停摆事件、美联储暗示结束锁表的发言、中美贸易摩擦的变化以及美国银行业坏账事件对金价的短期扰动仍存，金价短期波动或略有提升。
美国区域银行爆雷引爆避险情绪
美国区域银行被曝光交易欺诈，法庭文件显示，这是继First Brands和Tricolor之后，一个半月内曝光的第三起疑似欺诈案件，市场对区域性银行房贷审查和企业信贷资产质量担忧加剧，导致市场出现大幅回调。而避险情绪升温进一步推升了黄金价格。
鲍威尔重申了其鸽派转向立场，承认9月会议后公布的GDP和支出数据强劲，但他并未对此给予太多权重，而是强调劳动力市场的下行风险，认为职位空缺的进一步下降可能推高失业率。随后，市场押注的美联储降息预期抬升。
截至10月17日，市场预期美联储2025年全年还将降息2.03次。全球黄金ETF持仓合计9823.8万盎司；截至9月23日，COMEX非商业净多头持仓16.05万手。
短期金价波动或将加剧，但中长期配置逻辑不变
短期来看，在各种突发事件的共同推动下，国际金价持续创新高，但同时也导致了内外盘金价的波动率显著抬升。随着国内外交易所提升交易风险以及中美贸易谈判释放积极信号，短期市场的狂热情绪或有一定程度降温。
但中长期来看，金价长期基本面仍未发生变动。债务超发和逆全球化趋势下，美元信用持续下行，黄金作为超越主权的货币，可能仍是对冲美元信用风险的重要资产之一。加之全球央行购金趋势维持，金价中长期表现或值得关注。
黄金未来一周重点关注事件
贸易摩擦和美国政府停摆的进展。
$广发上海金ETF联接A(OTCFUND|008986)$$广发上海金ETF联接C(OTCFUND|008987)$#黄金暴力反弹 一举突破新高#
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容仅代表基金经理目前的市场观点，仅供参考，市场复杂多变，走势也受诸多因素影响，上述内容不预示市场、基金等未来表现，不作为任何投资建议。投资者投资前请认真阅读相关基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解基金详情及风险特征。本内容未经同意请勿引用或转载。
