如果问哪个板块是今年“最靓的仔”，那科创板必定榜上有名。截至10月9日，科创50指数今年以来上涨超55%，科创100和科创200指数年内涨幅更是超过了60%，在市场主流指数中表现突出。

数据来源：Wind，截至2025年10月9日。指数过往表现不代表未来，市场有风险，投资须谨慎

然而，市场行情在10月中旬出现剧烈变化，截至10月17日，科创板三大宽基指数均从高点回调超过10%。

不少前期参与科创板的投资者懵了：科创行情结束了吗？

数据来源：Wind，截至2025年10月17日。指数过往表现不代表未来，市场有风险，投资须谨慎

01  为何突发深调？主要两大原因

科创板的这轮回调，主要受到外部环境变化和内部筹码结构的双重影响。

1.中美贸易摩擦升级，科技企业最敏感

从外部环境看，中美贸易摩擦升级是直接导火索。美国提出的100%关税最终落地概率仍不明确，而中国稀土出口限制新规将于12月1日生效，美国关税则计划于11月1日生效。

这种不确定性引发了全球投资者对科技供应链的担忧，市场对估值偏高、海外市场依赖度较高的标的避险情绪明显升温。

2.前期涨幅较高，有人先“落袋为安”

从市场内部看，科技板块此前涨幅较大，部分资金选择获利了结是正常现象。与今年4月的博弈升级相比，本次市场反应在结构上存在差异。

4月美方首次打出“关税牌”且幅度大幅超出市场预期，而本次市场已有前期经验，理论上反应相对平缓。但事实上，本轮科板块的回调也较为明显，这主要源于市场情绪在回调前已处于高位，负面消息的冲击为部分筹码提供了获利了结的理由。

02  后市怎么看？三大逻辑支撑

1.政策面对科技创新的支持力度持续加大

科创板自2019年开市以来坚持“硬科技”与“试验田”定位，在A股成长股投资范式中扮演的角色愈发重要。

科创板的“1+6”新政及“科创成长层”设立，是资本市场深化供给侧改革、服务科技自立自强的里程碑式举措。

2.产业升级与国产替代趋势不可逆转

半导体行业作为科创板的重要组成部分，正处于景气复苏周期中。2025年半年报显示其行业营收和归母净利润均实现同比增长，且盈利能力逐步修复。

中美博弈的持续升级将进一步倒逼国内自主可控与国产替代的进程，特别是在CPU、GPU、AI算力芯片等领域，国内企业的研发能力和市场渗透率有望得到实质性提升。

3.全球流动性环境逐步改善

美联储已进入降息周期，海外资金有望回流新兴市场。同时国内货币政策也保持稳健偏松，有利于科技企业的融资和发展环境改善。

受此带动，外资有望进一步流入A股市场，而科创板作为“科技代表”，自然是重点关注对象。

03  利好信号已现！特朗普松口+磋商传佳音

北京时间10月18日，中美举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。

同时，特朗普也改口称“对华高关税不可持续”，并透露将在两周内与中国领导人会面，传递缓和信号。

情绪好转的直接体现，就是市场开始“反弹”。10月20日，科创板三大宽基指数集体上涨：科创50指数涨0.35%，科创100指数涨0.85%，科创200指数更是大涨1.50%。

当然，一天反弹不代表马上“V型反转”，但至少说明市场“恐慌情绪”在降温，短期继续大跌的可能性变小。

04  如何把握投资机会？定投布局更安心

对于看好科创板长期前景的投资者，可以考虑关注科创50、科创100、科创200相关的指数基金。

这几只指数各有特色：

科创50指数聚焦科创板龙头企业，市值较大；$广发科创板50ETF发起联接A(OTCFUND|013810)$$广发科创板50ETF发起联接C(OTCFUND|013811)$

科创100指数则代表更具均衡性与成长性的中盘力量；

科创200指数主要聚焦于小市值但具有高成长潜力的科技创新型企业。$广发上证科创板200指数A(OTCFUND|023748)$$广发上证科创板200指数C(OTCFUND|023749)$

对于担心短期波动较大的投资者，通过定投入场是更好的方式。经验表明，采用定投方式，分批入场可平滑成本以捕捉长期趋势。

科创板这波回调，本质是“短期外部冲击+获利盘了结”导致的正常波动。随着政策面支持力度的不断加大、产业升级的持续推进以及全球流动性的逐步改善，科创板的中长期投资价值依然值得期待。

文章来源：牛基投资社

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