近期黄金市场先创历史新高，随后回落进入震荡阶段，多空博弈明显加剧。尽管短期波动加大，但2025年以来累计涨幅仍亮眼，行情背后是三大核心逻辑与短期情绪分歧的共同作用。

从驱动力量看，美联储降息预期持续强化，短期降息概率接近饱和，叠加美元回落，直接提升黄金配置价值；全球地缘冲突升级、美国政府“停摆”推升避险情绪，黄金ETF连续大额增持；中国央行连续11个月购金，全球央行战略配置需求为金价筑牢底部。

短期而言，前期获利盘了结导致价格承压，市场情绪不稳定，宽幅震荡是大概率事件，但实物紧缺与ETF加仓形成支撑，深度回调可能性低。中长期上涨逻辑未变，美国经济复苏曲折、美元信用弱化，叠加宽松预期与地缘风险长期化，机构普遍看好2026年金价表现。

面对当下市场行情，短期需警惕追高，谨慎被日内波动影响；中长期可通过关注黄金ETF，同时结合自身风险承受能力控制配置比例，将黄金作为分散风险的资产，而非短期投机工具。
（数据来源：世界黄金协会、CME、高盛报告，不构成投资建议）