10月21日,指数持续走强,创业板指拉升涨逾3%,沪指一度重返3900点,牛市回来了?

9月市场回顾
9月,市场的上行趋势边际上有所放缓,月初市场一度出现调整,但随后收复失地。全月上证指数呈现高位震荡走势,深证成指和双创指数走势更强,科技板块仍是主线行情,且热点方向从算力向半导体设备等方向扩散,对双创指数形成了较强的拉动作用。热点板块投资情绪高涨,也带动了市场活跃度的攀升。
9月沪深北三市合计成交额达到约53.2万亿元,创下A股月度成交额的历史新高。全月来看,A股主要指数月线均收涨,其中创业板指累计涨约12%创逾3年新高,科创50指数涨超11%创近4年新高;从季度来看,上证指数累计上涨12.73%,深证成指上涨29.25%,创业板指上涨50.40%;同时,上证指数、深证成指、创业板指均实现月线五连涨。
从板块表现来看,主要行业板块分化则较为明显,电力设备、房地产、电子、汽车、有色金属等板块涨幅居前,国防军工、银行、食品饮料等板块出现下跌。
10月市场怎么看?
10月份,宏观基本面而言,中美经济呈现出共振放缓的趋势,三季度中国经济出现较为显著地增速放缓迹象,政策端在地产一线城市限购放松和结构性金融工具层面进一步加力,但是整体思路仍以托底思维为主。在全年经济增长目标完成压力不大,国内权益市场走势良好的背景下,决策层对宏观基本面定力较强,政策出台节奏相对温和。
四季度展望
政策的绝对重心还是围绕科技创新为主,顺周期与反内卷等待新机会
四中全会将在10月月底召开,在“十四五”收官之年,国内经济政策或更多以实施现有规划为主,期待“十五五”政策刺激将会是一个更切实际的预期。目前看,政策的绝对重心还是围绕科技创新为主,国内的顺周期和反内卷等待年底的经济工作会议前后能否有新的机会。
市场情绪乐观,下行空间有限
随着美联储开启新一轮降息周期,全球流动性宽松将是未来一段时间宏观交易的一大主题。
牛市氛围下市场情绪相对乐观,下方支撑力量较强,政策端仍有博弈价值,目前看市场并无太大下行空间。
指数层面波动风险或加大
不过随着行情主线-算力、创新药、机器人、有色等板块都经历了快速的大幅上涨之后,指数层面波动的风险加大。由于国庆假期,10月市场仅有三周左右的交易时间,后续指数大概率将呈现震荡整理走势,为年底的跨年行情蓄能。若10月市场震荡,则11、12月可以对市场的向上空间更加乐观。
投资机会怎么看?
关注结构性机会
结构上可能会较此前更为均衡,关注板块及行业间的高低切换和轮动机会。
科技主线海外算力相关的预期Price In较为充分,国产自主可控和消费电子的中期性价比可能更好一些,如果近期涨幅太快后出现调整,建议关注交易机会。
港股科技受益降息且前期涨幅相对较小,值得关注。
把握流动性宽松收益板块机会
把握海外降息流动性宽松收益板块配置机会,比如有色和美国创新药。
同时以三季报为线索,布局业绩持续向好或出现边际改善的相对板块,非银金融处于相对滞涨的位置。
反内卷主线中期维度值得关注
反内卷主线中期维度依然值得关注,重点是化工和电新领域。
与4月的贸易战不同,此次贸易战我们更加推荐大家关注自主可控相关的标的,中期逻辑的拐点更加明确。
$创金合信中证科创创业50指数增强C(OTCFUND|017413)$
$创金合信芯片产业股票发起C(OTCFUND|013340)$
(上述观点、看法、思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生变化,个股/基金信息仅作为示例,不构成任何投资建议,投资者应根据自身风险承受能力、投资期限、投资目标,对投资作出独立决策,选择合适的投资产品,市场有风险,投资需谨慎)

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