今日（10月21日），市场早盘震荡反弹，沪深两市半日成交额1.15万亿，较上个交易日缩量115亿。截至午盘收盘，沪指涨1.2%，深成指涨1.97%，创业板指涨2.92%。CPO概念继续领涨，截止13:18，通信设备指数涨幅超7%，创业板人工智能指数涨幅超6%。
（注：创业板人工智能指数（970070.CNI）、通信设备指数（931160.CSI）数据来源于wind，截止2025.10.21，历史短期涨跌幅数据不代表未来表现，也不预示相关基金业绩表现，基金有风险，投资需谨慎）
这两天CPO、AI算力概念为何再度大爆发？带你揭晓背后原因！
第一，消息面上，周末1.6T光模块加单传闻持续发酵，原因是2026年英伟达Rubin出货预期上调，传闻从1000万上升至1500万。此消息近日持续发酵，并且取得了市场的认可。台积电25Q3财报再度给于市场信心，台积电预期未来几年capex的CAGR会比mis 40s略好，这个增速与英伟达等厂商的口径一致。近期OpenAI的融资动作，可能在需求端再度加码，增厚未来AI需求。（注：文中提及个股进作为事件列示参考，不构成投资建议或承诺，基金有风险，投资需谨慎，下同）
第二，大盘环境整体改善。伴随重磅会议持续推进，今日大盘利好频传。算力板块作为本轮市场进攻的核心方向，今日再度与大盘共振。后市政策空间或仍然较大，市场牛市特征或持续演进，算力板块仍可能继续成为基本面与情绪面共振的核心方向之一。
第三，季报期来临，市场回归基本面。海外算力方面，Q2激进的利润增速让市场印象深刻。目前光模块、PCB、ODM等龙头厂商仍未发布三季度财务报告，从产业链的情况看，三季度相关条线龙头厂商业绩仍有较大可能存在相对高的环比增长和较大幅度的同比增长，或仍成为科技板块最亮眼的业绩表现。设计端，产能改善支撑需求释放，GPU厂商业绩持续释放，此外存储等涨价或支撑相关公司进一步业绩走强；设备端，今年有望龙头厂商有望保持30%左右业绩增长，总体而言，AI算力板块基本面韧性较强。
第四，消费电子方面，iPhone17销量超预期。根据Counterpoint Research每周智能手机追踪器，iPhone 17系列在中国和美国上市的前10天内销量比iPhone 16系列高出14%，这两个市场是苹果的两个主要市场，占全球iPhone销量的大部分。在四款iPhone型号中，今年的基本型号iPhone 17表现良好，尤其是在中国。
资料来源：counterpoint
后市怎么看？当前是布局时点吗？
展望后市，本轮AI至少是中等规模的产业革命，或可持续关注算力主线。海外方面，基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI明显提速，且后续有望迎来持续的催化，一是相关厂商季报可能密集发布，二是谷歌Gemini3系列模型发布节点临近，市场对于GPT-6也有了一些预期。国内方面，国产算力为半导体产业链带来新的叙事，成长空间广阔。但是，目前APEC等大事未定，市场博弈可能暗流涌动，大家也需要关注短期波动风险，或可考虑逢低布局。
整体而言，前期回调之后可能提供更好的布局时点，大家或可同时关注国产算力和海外算力，有兴趣的投资者或可持续关注国泰中证通信ETF联接C（007818）、国泰创业板人工智能ETF发起联接C(025493)、国泰半导体设备ETF联接C(019633)等投资机会。
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$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$
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国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2020-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）为1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，30.75/29.00，6.87/6.05。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。历任基金经理情况：艾小军(20190903至今) 。
国泰中证半导体材料设备主题ETF联接基金成立于2023.09.26，自2023年10月11日起计算并确认C类基金的申购份额。自2023年10月11日-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：-2.66/-3.13，9.12/9.64，5.00/5.25。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。基金经理管理和变更情况如下：吴可凡（20230926-20241108）、朱碧莹（20241108至今）。
国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：-1.58/-0.70，22.87/28.72，3.64/4.44。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。基金经理管理和变更情况如下：吴可凡(20231207至今)。
国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2020-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）为49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，23.07/24.66，2.96/3.09。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。基金经理管理和变更情况如下：梁杏(20191122至今)、朱碧莹(20250417至今)。
国泰上证科创板芯片ETF发起联接C成立于2025年09月01日。业绩比较基准：上证科创板芯片指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。历任基金经理：刘昉元(20250901至今)。
国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2025上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-3.31/-1.89，27.77/25.60。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。朱碧莹自20250409管理至今。
上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
公开募集证券投资基金风险揭示书
尊敬的投资者：
基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、本基金特定风险揭示：
本基金特定风险包括：目标ETF的风险、标的指数的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定目标的风险、指数编制机构停止服务的风险、投资资产支持证券的风险、投资股指期货的风险、投资国债期货的风险、投资股票期权的风险、参与融资业务的风险、参与转融通证券出借业务的风险、投资存托凭证的风险、基金合同提前终止的风险、科创板股票投资风险、创业板股票投资风险等。本基金的一般风险及特定风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、国泰创业板人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会的证监许可注册募集。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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