市场交投的活跃将直接拉动券商的经纪与自营业务，中长期看，资本市场稳步向上趋势不改，券商迈入多业务线持续增长新阶段，正向循环下券商业绩稳定性、持续性提升，板块中长期价值重估机会值得关注。
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进入三季报业绩披露期，在今年市场交投整体活跃度较高的背景下，市场预期券商三季度业绩有望延续高增长。那么，券商板块当前配置性价比如何？
上周，首份券商三季度业绩预告出炉。10月14日晚，东吴证券披露前三季度业绩预增公告，公司预计2025年前三季度实现归母净利润27.48亿元至30.23亿元，同比增长50%-65%。而东吴证券2024年归母净利润为23.66亿元，这意味着该公司今年前三季度的业绩预计将超过去年全年。
券商的业绩预增趋势与市场交投持续活跃有关。券商与资本市场关联度较高，市场交投的持续活跃将直接拉动券商经纪与自营业务，未来业绩有望进入稳步上行通道。
从交易维度来看，券商板块估值仍较低。截至10月20日，中证全指证券公司指数PB估值为1.55倍，低于近10年54%的历史时间。相对于业绩改善趋势，今年以来券商板块暂未表现出明显的超额收益，业绩高增与估值背离或形成修复动力，当前配置性价比较高。
（数据来源：Wind，以上时间区间分别为2025.1.1-2025.10.20、2024.9.24-2025.10.20。以上证券公司指中证全指证券公司指数，代码为399975.SZ，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。具体数据说明见文末。）
展望后市，增量资金有望持续入场，市场景气有望持续。近年来居民存款搬家趋势明确，同时在稳股市、提高分红、推动中长期资金入市等一系列举措下，权益资产的稳定性和收益率在改善，有望成为资产配置的新流向。
对于券商板块而言，中长期资本市场稳步向上趋势不改，券商迈入多业务线持续增长新阶段，正向循环下券商业绩稳定性、持续性提升，板块中长期价值重估机会值得关注。
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从操作上来说，券商板块比较适合的布局方式是结合估值逢低买入，或者在合适的时点入场长期持有，把握资本市场发展的长周期回报。希望大家根据自身的风险承受能力采取合适的交易策略，保有合适的投资比例，并理性选择入场节奏。
观点更新时间：2025.10.21
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、中证指数公司、每日经济新闻、上证报。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
数据说明：中证全指证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15，证券公司指数2020-2024年分年度涨跌幅分别为：16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
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投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
