10月20日，2025年前三季度，中国国内生产总值（GDP）1015036亿元，同比增长5.2%。

热点事件

国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。

从9月份经济数据发布来看，规模以上工业增加值同比+6.5%；固定资产投资累计同比-0.5%；社会消费品零售总额同比+3.0%。三季度GDP同比增长4.8%，增速比二季度回落0.4个百分点。

热点快评

1、工业生产维持韧性，产业升级持续推进；

2、固定资产投资增速继续下滑；

3、政策补贴边际效应递减，社零增速继续回落。

对市场后市怎么看？

三季度经济动能有所减弱，复苏基础仍需政策端发力。三季度社零与固定资产投资均呈现逐月下滑的态势，出口维持相对韧性，GDP同步回落。且近期贸易摩擦加剧，外部不稳定因素仍在，国内市场供强需弱，需通过扩消费、稳投资等政策组合进一步夯实复苏基础。

对A股、债市有什么影响？

权益市场短期震荡波动加大

权益市场受“关税升级”事件冲击短期波动加大，尤其高估值相关板块可能面临调整，资金和筹码等技术面看短期或震荡调整，长期战略配置价值仍在，建议配置结构偏向均衡；

债市阶段性情绪转暖，但赔率空间有限

在权益市场震荡加大之下债市阶段性情绪转暖，利差修复。偏弱的基本面对债市有支撑，但年底止盈行为也限制利率大幅下行，短期内可能呈现“上有顶，下有底”的区间震荡格局。

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信沪深300指数增强C(OTCFUND|002315)$

$创金合信港股互联网3个月持有期混合(QDII)C(OTCFUND|012380)$

（上述观点、看法、思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生变化，个股/基金信息仅作为示例，不构成任何投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资期限、投资目标，对投资作出独立决策，选择合适的投资产品，市场有风险，投资需谨慎）

#深地经济成新风口！产业链如何投资 ？#

#黄金暴力反弹 一举突破新高#

#人形机器人入厂经济账曝光：两年回本#