1 朱子谦分析全球市场动态。

朱子谦介绍了上周全球大类资产表现，包括美股反弹但受银行问题和关税政策影响波动加大，美债收益率下行，原油下跌金价上涨。国内A股回调，受中美关系不确定性影响，宽基指数普遍下跌，债券市场出现修复性行情，呈现股债跷跷板效应。

2 股市震荡，债市弱修复。

朱子谦指出当前权益市场呈现震荡走势，成交量明显缩量。债市整体弱修复，细分行业涨少跌多，煤炭、银行等板块涨幅居前。煤价在淡季超预期上涨，供给端收缩是主因。随着供暖季临近，需求旺季将至，煤价有望进一步上升。北方地区提前供暖，相关板块表现强劲。

3 市场高切低行情持续调整。

朱子谦分析了当前市场的高切低现象，即资金从高估值板块转向低估值或补涨板块。他指出，虽然顺周期和消费板块近期有所表现，但整体市场仍在3880点附近震荡。科技成长板块的产业趋势未变，未来突破仍需科技引领。他认为，年底前市场可能延续调整格局，赚钱效应减弱。

4 市场调整接近尾声，科技仍是主线。

朱子谦认为市场赚钱效应已回落至中等偏低水平，调整临近尾声。创业板扩散指标处于低位，高切低策略性价比不高。海外环境趋于缓和，特朗普关税言论缓和降低了短期压力。中期仍看好科技产业催化，预期明年春季达阶段性高点。当前仍属结构性牛市，科技板块持续领跑，其他板块涨幅有限。

5 市场展望与政策解读。

朱子谦分析了全面牛市的可能性和条件，并解读了正在召开的四中全会可能带来的市场影响。他预计会议将聚焦反内卷、扩内需和大科技三个方向，认为反内卷和扩内需是新一轮供需结构改革的重点，对经济发展至关重要。

6 顺周期行业可能迎来上涨行情。

朱子谦分析了当前市场表现突出的光伏、煤炭等顺周期行业，指出这些板块已连续三个月有所起色。他提到国内经济数据改善将利好顺周期行业，同时强调了扩内需的紧迫性。虽然消费刺激政策效果有限，但房地产等行业已呈现企稳迹象。

7 消费和科技板块投资机会分析。

朱子谦指出传统消费板块如零售、家电等需等待数据好转才有行情，新消费如国潮、宠物经济等可能有机会。科技板块中，人工智能、半导体等成熟方向长期看好，但短期可能震荡；前沿方向如卫星航天等需政策进一步支持。他强调市场需要具体政策落地才会出现大行情。

8 新能源和医药生物长期看好。

朱子谦分析了新能源和医药生物行业的投资机会。他认为新能源中的固态电池短期有爆发机会，中长期因国家政策支持而看多。医药生物虽短期预期较弱，但长期受益于人口老龄化趋势。前沿科技如卫星通讯可能因国际竞争加剧而有机会。他建议投资者关注政策导向，避免短线操作，对市场长期走势保持乐观。