市场点评：
上周市场行情震荡下行，上证综指下跌1.47%，创业板指下跌5.71%，银行、煤炭、食品饮料、交运等板块跑赢指数，电子、传媒、汽车、计算机等板块跑输指数，市场全天交易额日均2.2万亿，恒生指数、纳斯达克中国金龙指数分别下跌3.97%、上涨1.83%。市场主要围绕中美贸易争端展开，上周五晚间中美经贸牵头人视频通话，特朗普释放积极信号。
国内方面，9月以美元计价出口同比增长8.3%，增速较上月加快3.9个百分点，其中对美出口降幅收窄6.3个百分点至-26.8%，整体出口好于预期。9月CPI同比下降0.3%，降幅较8月收窄0.1个百分点，其中核心CPI同比增长1%，涨幅扩大0.1个百分点，9月PPI同比下降2.3%，降幅收窄0.6个百分点，CPI略低于预期，PPI略好于预期。9月新增社融3.53万亿，同比少增0.23万亿，主要是政府债高基数少增0.35万亿，居民和企业中长贷同比多增200亿和少增500亿，整体需求平稳。上周中国10年期国债收益率下行3bp至1.82%，美元兑离岸人民币汇率升值0.29%至7.1269。
海外方面，上周五晚间中美经贸牵头人举行视频通话，同意尽快举行新一轮经贸磋商，美国10年期国债收益率下行10.44bp至4.01%，美元指数下跌0.27%至98.55，标普500上涨1.7%，欧洲斯托克50上涨0.87%，大宗商品中LME铜上涨0.85%，COMEX黄金上涨6.69%，ICE布油下跌2.22%。
展望后市：
上周五晚间中美经贸领域出现诸多积极信号，重要观察节点仍是月底APCE会议。四中全会本周召开，关注相关中线产业方向，10月政治局会议定调四季度经济政策，关注政策边际变化。我们核心仍然是做好自己的事，当下阶段，A股的核心变量在内不在外，AI产业、智能驾驶、人形机器人、创新药出海令市场再次认识到中国供应链优势和创新力。我们目前看好大消费赛道中的实物消费和服务性消费复苏，看好创新成长赛道中能源革命和专精特新带来的持续性机会。在新兴领域挖掘优质成长，在传统行业挖掘细分龙头，我们积极筛选优质公司，不押注单边主题和单一赛道，一如既往坚持均衡配置、攻守兼备的投资理念，为投资者选择估值合适的优秀个股做好资产配置。
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