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一、A股市场

指数表现，沪指上涨0.63%，深成指上涨0.98%，创业板指上涨1.98%。个股涨多跌少，全市场4064只个股上涨，下跌个股1253只。沪深京市场全天成交额1.75万亿，较上个交易日缩量2031亿。

从板块来看，午后超硬材料概念股发力，四方达、黄河旋风先后涨停。煤炭板块持续走强，大有能源11天板，安泰集团3连板。燃气股快速上扬，国新能源5天4板。下跌方面，有色金属大跌，黄金概念跌幅居前，湖南白银跌停。

板块方面，培育钻石、煤炭、燃气等板块涨幅居前，有色金属等板块跌幅居前。

二、港股市场

恒生指数上涨2.42%，国企指数上涨2.45%，恒生科技指数上涨3.00%。1285只个股上涨，592只个股下跌。南向资金，净卖出26.70亿港元。

板块方面：

1、固态电池概念震荡走强 。10月18日，奇瑞汽车在2025奇瑞全球创新大会上宣布，奇瑞已实现固态电池全产业链技术突破，并展示了犀牛S全固态电池模组。装车后，电动车整车续航里程将提升到1200-1300公里。

2、机器人概念再度走强。据报道优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元。此外智元机器人精灵G2已获数亿元订单，并已开启首批商用交付。长安汽车朱华荣表示2028年量产下线人形机器人。

3、CPO概念震荡拉升。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。

三、核心影响因素分析

科技主线复苏，AI算力扛旗。有券商研报指出，海外大客户大幅上调了2026年1.6T光模块的采购预期，从1000万只上修至近期的2000万只，显示出AI发展带动的算力需求极其旺盛 。

中美贸易关系释放缓和信号。美方表示超高关税“不可持续”，中美经贸牵头人同意尽快举行新一轮磋商，这有效缓解了市场的担忧情绪，对港股科技股和A股市场情绪都有正面影响 。

政策预期支撑。二十届四中全会正在召开，会议将审议“十五五”规划建议。机构普遍认为，这与科技自立自强、产业链安全相关的政策预期，是支撑成长板块中长期表现的重要逻辑。

四、市场展望+复盘

10月20日，A股三大指数齐涨，市场走出了修复性行情，但内部分化显著，呈现出明显的结构性特征。AI算力硬件（尤其是光模块/CPO）、煤炭、燃气、等方向领涨，受国际金价回调影响的贵金属、以及农林牧渔、部分有色金属板块逆势走弱。港股市场集体上扬，整体呈现出积极的态势，科技股和汽车股等表现突出。

A股方面，短期来看市场由外部情绪缓和与内部预期改善共同驱动的修复性反弹。可继续关注三季报业绩确定性高的公司以及政策受益方向板块。港股方面，贸易摩擦担忧的缓解直接点燃了做多热情，而对美联储降息的乐观预期，则为行情提供了持续的支撑，中长期来看可关注非银金融、成长科技等。

风险提示：量能萎缩、技术性调整、板块轮动。

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