天天的朋友们，周日晚上好！市场风格轮动，就像四季更迭，从不会缺席。
自我们8月启动红利智选定投计划以来，截至目前已过去了3个月。这一段时间内，A股市场呈现出鲜明的风格分化：成长股板块表现炽热、领涨市场，行情热度堪称“烈火烹油”；与之形成对比的是，红利板块整体略显承压，尤其是银行板块受市场情绪及资金分流影响，出现显著回调，表现相对落寞。
国庆假期后，市场已显现些许风格切换的信号：前期涨幅居前的成长股及热门板块普遍迎来回调，而此前承压的红利板块与小微盘资产则逐步企稳回升。这一变化背后，核心或是市场风险偏好边际回落，前期累积的获利筹码呈现兑现压力。至于后市，我们不排除后续市场波动率会进一步抬升，较难复刻三季度的强赚钱效应，震荡整理可能将成为市场主线。
回顾整个三季度，中证红利指数累计涨幅不足1%，我们定投的$汇添富红利智选混合发起式A(OTCFUND|021515)$尽管跑赢业绩比较基准，取得了正收益，但是阶段收益仍显著落后于同期强势的成长风格基金。不过，无论是对该基金的投资管理运作，还是对手头的定投计划，我始终保持平常心，无论涨跌如何，没有出现任何担忧和恐慌。
核心原因在于，正如我们反复强调的，红利基金“高股息、低波动、适合长期配置”的底层投资逻辑未发生实质性改变；而市场运行与板块轮动均遵循周期性规律，若以3-5年的长期视角审视资产价值，1-2个季度的阶段性相对强弱并不具备决定性意义，更无需过度焦虑。况且在我们定投期间，基金净值持续创出新高，其涨幅与波动率的表现，也符合该类资产过去十余年来的风险收益特征，验证了策略的有效性。
最后，我们有必要强调一下对“资产波动率”的认知。直观理解，波动率是资产价格波动的剧烈程度：例如货币基金每日收益小幅正向波动，波动率趋近于零；股票市场多数时段单日涨跌幅在1%以内，偶有单日涨跌幅超3%的极端行情，波动率相对较高（以沪深300指数为例，历史年化波动率约20%）；而数字货币等另类资产，波动率则远超传统权益市场，价格波动更为剧烈。
我自己本身和大家一样也是一个投资者。我们始终关注一个核心问题：如何让基金净值的增长，真实地转化为您账户中的收益。 我们深知，“基金赚钱而基民不赚钱”是行业中令人痛心的现象——很多投资者在高点冲动买入，在低谷恐慌卖出，最终与产品的长期价值失之交臂。
同时，波动率越高的基金产品，“投资者收益缺口”（即基金净值增长率与投资者实际收益率的差值）往往就越大，而波动率趋于零的货币基金基本上投资者收益缺口也趋于零。
这正是我们选择红利策略，并通过定投方式开展计划的重要原因。 我们不去追逐短期最热的风口，也不刻意打造高波动的业绩曲线，而是希望通过“高股息+低波动”的特质，打造一款您能“拿得住、拿得稳”的产品。我们做的每一步优化——控制回撤、平滑波动、坚持纪律——最终都是希望您能真正分享到资本市场长期增长的红利，而不是仅仅成为净值曲线的旁观者。
站在当前节点，未来市场可能的风格切换将更加印证红利资产 “防御性 + 力争长期增值” 的双重价值。而定投的意义，正在于用纪律性投资熨平短期波动的焦虑，用时间沉淀长期逻辑的价值。就像播种不问朝夕，只待春华秋实，我们也将持续坚守红利投资的核心逻辑，动态优化组合管理，期待与各位一起，在理性的道路上走得更加从容、更加长远。如果有长期坚守红利板块的朋友，欢迎来评论区一起聊天。
$汇添富红利智选混合发起式C(OTCFUND|021516)$
$汇添富港股红利ETF联接C(OTCFUND|501306)$
$汇添富中证电池主题ETF发起式联接C(OTCFUND|012863)$
$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C(OTCFUND|018543)$
$汇添富上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|020629)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金经理实盘展示不作为任何形式的基金宣传推介以及投资建议，投资者在进行基金投资前应仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件，并自主进行投资决策。实盘收益数据仅供参考，基金过往业绩不预示其未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
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