我们正站在一个历史性趋势的起点。如果说数据是新时代的石油，那么算力就是开采和炼化这些石油的核心引擎。当前，一场由人工智能驱动的算力革命正以惊人的速度席卷全球，其带来的市场机遇可能远超我们过去的任何想象。#天天基金调研团#
市场的优势信号已经非常明确，产业层面传来的数据令人振奋：有互联网巨头透露，其AI算力的消耗量正以“每2-3个月翻一番”的速度狂奔，AI能独立完成的工作时长也保持着“每月翻倍”的增速，这不仅仅是科技巨头的游戏，更意味着一个从芯片、服务器、到数据中心、光模块、冷却系统的庞大产业链正在被全面激活。据行业数据，几家头部云厂商的年度资本开支已达数千亿美元量级，为未来几年的需求描绘出了一张清晰且广阔的蓝图。
然而，巨大的机遇总是与挑战并存。面对如火如荼的AI行情，普通投资者在其过程中也会感到困惑：比如许多核心公司股价涨幅已高，估值令人望而却步；大经济体之间科技博弈的背景下，地缘局势会否打断产业的发展进程？此外，国产AI芯片公司虽承载厚望，但其中不少尚未盈利，如何在高估值与高潜力之间做出权衡，成为投资决策的难点。
针对这些现实问题，机构投资者已经摸索出一套应对框架。 我们在调研过程中以华泰柏瑞基金的陈文凯为例，其投资策略的核心在于“基于产业视角的动态配置”。他将AI投资清晰地划分为“海外”与“国产”两条主线：投资海外AI，核心是分享全球技术领头羊的“盈利兑现”，看重其扎实的订单收入和利润增长；而投资国产AI，本质是投资于“中国不会缺席”的产业趋势和“自主可控”的国家战略，其估值更多由政策预期和产业进展驱动。通过这种区分，可以在组合中更好地平衡风险与收益。$华泰柏瑞质量成长A(OTCFUND|008528)$
回顾其管理产品的表现，这种立足于产业深度研究、强调业绩确定性与估值性价比的策略，在波动的市场中展现出一定的韧性。尽管市场时有起伏，但紧扣AI产业高成长的主线，为投资组合提供了持续的增长动力。（截至10月17日，华泰柏瑞质量成长C的历史表现）
展望未来，中国的AI产业虽然前路挑战重重，但前景无比广阔。在“主权AI”和“企业级AI”需求的双重驱动下，国产算力产业链的发展已势不可挡。我们或许将见证一个由AI深度赋能各行各业的新时代，而算力，作为最基础的底座，其投资价值必将在这个过程中被反复重估。这趟AI高速列车已经鸣笛启程，对于投资者而言，关键在于理解趋势、选对方向，确保自己身在车上。
