昨天全球市场，在中美关税摩擦升级，和美国区域的影响下，普遍走低。
但在美股开盘前，川普在福克斯商业新闻网预先录制的节目中，更新了最新观点，认为对我们的高额关税不可持续。
美股因此低开高走，最终收红。
TACO交易，又赢麻了。
如果在半个月前，把这件事简单地看成是川普主导的极限施压，还可以接受。
现在，我们就要思考得更深一些了。
我们注意到一个细节，川普选择在福克斯商业新闻网说这番话，是精心挑选过的。
这个平台本身对川普很友好，川普在讲话的时候有很高的话语权和主动性。
而且，川普被采访的原话是：“It’s not sustainable... But that’s what the number is, it’s probably not, you know, it could stand, but they forced me to do that.”
翻译过来是，这不可持续……但这就是数字，可能不是，你知道，它或许可以维持，但是他们逼我这么做的。
别看这句话没多长，但这并不是说给某一拨人听的，得拆开看。
不可持续，是说给华尔街听的，传达出的意思是别慌，我懂经济，不会乱搞。
核心信息是安抚。
关税威胁把全球市场吓得不轻，川普当然知道这会影响美股，看风头不对用缓和的语气紧急救场，没有让市场失控。
同时，这句话也是说给我们听的。一周前还对我们态度强硬，现在态度来了个180度大转弯。
是一个很清晰的信号，比起两败俱伤的贸易摩擦，川普其实是更想和我们谈的。
为了这个目的，川普还特意强调了和我们良好的个人关系，主动表态想达成公平交易。
这种公事夹着私交的说法，很容易让中美双方重新开始客套，回到谈判桌前。
是他们逼我这么做的，这是说给选民、票仓、支持者听的。表示对中国依然强硬，责任在中国，把锅甩出去，维持自己的强硬形象。
这还没完。后面马上又补了一句，说这些关税或许可以维持。这种故意制造的模糊，才是关键。
一边承认经济现实，一边又对我们保留威胁。
短短几句话，既安抚市场，又稳住投票基本盘，同时还没有丢掉谈判筹码。
做得相当极致。
再往深看一层，剥离开所有政治包装和战术意图，川普在福克斯的采访，本质是一位以颠覆传统著称的领导人，罕见地公开承认，自己无法违背基本经济规律。
海量的经济数据已经表明，搞全面贸易摩擦，最后一定会伴随通货膨胀、经济衰退和金融动荡。
今天上午，新闻就爆出来，我们和老美开始通话了。
同意尽快磋商，还要下周在马来西亚见一面。
官方信息透露得很少，没有视频通话的具体细节。
但从意义上来说，重点不在谁做了让步，更多的是传达一个信号。
老美用关税、半导体、造船要价，我们用稀土长臂管制还价，各自筹码积累的差不多了，可以坐下好好聊了。
这对市场情绪是好事情。
按时间线来看，下周马来西亚见面，再过两周关税能否暂缓，再往后12月1日我们的稀土新规是否生效，这一串连锁反应是环环相扣的。
细算下来，中美之间已经完成了四轮会谈。
第一轮在日内瓦，聊得很好，暂停关税。第二轮在伦敦，聊得也不错，非关税壁垒也暂停。第三轮斯德哥尔摩和第四轮马德里，谈得就非常艰难了，可以说没有什么实质性进展。
现在大家最焦虑的，无非是会不会失控，是否会在不断的提高强度中，形成负反馈循环。
我知道大家都想不明白一个问题，我们为什么敢于在稀土上主动出击？
大致有两个考量。
一方面是对我们自己的短板有信心了。
这表现在芯片半导体上。
国产的AI算力链，现在基本上达到可用标准。
虽然成本可能高点，效率可能低点，但不至于指望不上。老美对我们限售，反而给了国产厂商一个很好的练级机会。
另一方面是我们在AI竞争上有可能反制老美。
别看我们的算力和大模型还不如老美，不过在下一阶段的半导体、人形机器人、智能驾驶等产业链竞争上，我们是有机会的。
尤其是会让老美的那些小弟看到，跟着老美对付我们会付出代价。
至于国内经济的维稳，我们还是要盯紧未来三个重要会议。
下周的重要会议，主要会确定出一个高屋建瓴的规划纲要。
除了科技自主、安全卡脖子这些话题外，可能还会有反内卷、统一大市场、夯实社会福利、经济向消费再平衡等新提法。
更多的是大方向指引，不会触发什么短期政策。
12月的重要会议会定下明年的经济增长目标，很可能为了提振信心，把调子定的比较高。
这就要看财政方面会不会在消费上真的发力。同时也要看对房地产的态度，会不会重组债务、收购库存。
真正的关键点是明年3月份，那时候就要看对社保统筹、消费占比、房地产回稳的具体政策和数字了。
综合判断下来，现在中美之间最有可能的情况，是暂缓摩擦升级。
可能出现的情况大致是，双方在马来西亚谈完，宣布11月1日的高关税暂缓或延后，11月10日到期的暂缓继续顺延。
简单说，双方都同意停火，继续把矛盾往后拖。
这是对市场明显的利好，风险偏好也会快速修复。
那个时候，之前被情绪压制得最狠的港股和中概股，大概率会有比较不错的表现，同时A股电子硬件、家电、轻工等出口链也会受益。
更好的结果是真的谈出了成果。
比如双方交换豁免清单，或者在某些具体领域达成共识。
这显然比把问题拖着更能刺激市场，或许在这个利好刺激下，指数能向第二目标4000点发起进攻。
最差的情况是没谈拢，或谈不出个结果。
11月老美那边开始再次大幅加征关税，12月我们的稀土管制也如期实施。
那样的话，市场的风险偏好会瞬间垮掉，避险情绪升温，彻底进入防御周期。不过这种概率实在不大。
这样看来，昨天判断的“周一反弹可期”，可能性又大了一些。
