今天A股三大指数全部收跌。从板块来看，防御性板块表现活跃，科技股调整力度不小。市场还要调整多久？何时能够企稳？

三大指数收跌

难熬的一天。今天三大指数低开低走，午后跌幅扩大，创业板指领跌。个股普跌，涨跌比为598:4781，双方差距悬殊。

大家是否有点慌？宝儿姐还是想说，市场不会一直涨，也不会一直跌，摆正心态，理性决策，敬畏市场的同时，在自己的能力圈中做“功课”。

10月17日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.10.17）

本周，上证综指跌1.47%、深证成指跌4.99%、创业板指跌5.71%。休整一下，期待大A满血归来！（数据来源：Wind，2025.10.17）

资金面来看，两市合计成交19381.16亿元。（数据来源：Wind，2025.10.17）

今天宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超44亿港币。港股主要指数低开低走，恒生科技指数领跌。（数据来源：Wind，2025.10.17）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加77.75亿元。（数据来源：Wind，2025.10.17）

海南板块逆势飘红

今天盘面上，电网设备、半导体芯片、军工、汽车等之前备受关注的板块跌幅居前。只有海运、贵金属、煤炭、农业、银行板块有活跃的表现。

值得一提的是，在这种整体偏弱的行情下，区域性炒作的“小火苗”又冒了出来。早盘一开盘，福建自贸板块就“异军突起”，海南板块也不甘落后，表现得很给力。财政部等三部门印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。
来看走势比较活跃的板块：

一、煤炭板块活跃。

煤炭板块最近比较亮眼，这可不是偶然。一方面是随着进入10月，冷空气频繁影响我国，供暖季也踩着点来了，电煤冬储采购需求有望走强，日耗有望在未来2—3周进入旺季上行轨道，妥妥给动力煤需求“托了底”。且从7月以来，国家能源局就给煤矿生产上了紧箍咒，专门核查生产情况、严卡超产行为，导致国内煤炭产量持续收缩。

还有就是三季报修复预期，中信证券认为，随着7月以来煤炭市场回暖，主流煤炭公司售价明显提升，三季度业绩环比增长可期。这也给板块走势加了把劲儿！

基金传送门：$华宝资源优选混合A(OTCFUND|240022)$$华宝资源优选混合C(OTCFUND|011068)$

二、银行股比较抗跌。

值得关注的是，农业银行股价一度涨超2%，再创历史新高，近期录得八连阳的好成绩。

近期，多家银行股东、高管宣布出手增持自家银行股票。他们这波操作，相当于用真金白银投票，更是基于对银行长期投资价值的认可，支持银行长期发展。

另外，今年以来，受长端利率下行、政策鼓励中长期资金入市等因素推动，险资持续加大对权益资产的配置力度，而银行股这类等高息股标的成为了香饽饽。进入四季度，险资更是直接开启扫货模式。10月10日，中国平安增持641.6万股邮储银行H股，平安人寿亦对招商银行H股进行增持。

至于未来表现，华泰证券研报也给出了积极信号，受资金偏好切换影响，7月中旬以来银行板块最大回撤约15%，但随着大盘上涨斜率放缓，加上经济数据基数扰动，四季度资金或有避险需求，叠加年底日历效应，银行短期胜率有望改善。

基金传送门：$华宝中证银行ETF联接A(OTCFUND|240019)$$华宝中证银行ETF联接C(OTCFUND|006697)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.10.17）

美股收跌

隔夜，美股三大指数全线收跌。

（数据来源：Wind，2025.10.17）

COMEX黄金期货涨3.40%，报4344.3美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.10.17）

美油主力合约收跌1.54%，报56.95美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.44%，报61.02美元/桶。（数据来源：Wind，2025.10.17）

投资策略

周度观察：

1、从市场定价看，上周五晚标普500跌幅与5月日内瓦和解后涨幅类似，今年标普500在贸易新闻冲击后的涨跌幅累计为0，即单次定价较为充分，但累计定价仍略乐观。

2、目前指数的ERP在滚动三年-2倍标准差，回到-1倍标准差上证3750点，回到平均值上证3620点，历史上牛/市中的两次中美冲击（2019年5月，2025年4月）指数ERP均回退1-2个标准差之间，考虑到目前中美还有回旋余地，预计上证指数跌幅或不会超过3750点。

3、APEC会议定于10月底开始，在此之前双方仍需要达成部分协议以促成元首会面，不确定性仍存；7月后市场杠杆推动明显，且临近年底，在波动加大后市场止盈需求增加，更多或是震荡格局。

4、鉴于浮盈较多的方向有冲高兑现风险，以及如果谈判受阻指数二次下行拉指数的需求，除了科技（短期自主可控优于海外方向）和有色（短期黄金、稀土优于其他）两个中期景气方向的常规配置外，三季报较好、受益于拉指数的非银或也应当加大配置。

适时关注：

1、中长期看好：周期（有色、化工）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、新能源、恒生科技、有色；非银

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情先锋】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【掘金AI+互联网券商】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

【牛市旗手】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【一键打包50只细分化工龙头】华宝化工ETF联接（A：012537；C：012538）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、有色金属ETF联接、券商ETF联接、金融科技ETF联接、化工ETF联接、银行ETF联接、资源优选风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们下周再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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