10月以来，市场处于调整阶段，量能持续萎缩。10月16日，A股市场总成交额19489亿元，跌破2万亿，较上日缩量1418亿元。风格上，红利资产近期表现较优，代表市场风险偏好下降。那么，市场风格切换了吗？科技成长板块后市如何看？

先说结论：牛市没有终结，行情属于震荡调整，指数持续下跌可能性较小。

近期红利资产占优主要系：1）中美贸易谈判外部冲击的避险需求；2）科技成长板块快速上涨后利好催化钝化。当前风格短期切换主要是基于风险偏好下降后的防守选择，但本轮牛市的核心驱动来源于全球降息通道打开流动性改善、各国AI基建设进入加速期、国内政策对资本市场的支持、国产科技突破、增量资金流入股市等多因素；目前上述因素尚未改变，预计市场调整后主线仍然是科技成长，重点关注四中全会节点催化。（10月20日至23日在北京召开，会上将讨论通过十五五规划内容，对行业投资具备重大指导意义）