国庆节后，围绕着中美之间新一轮的摩擦，市场出现了回调震荡。但从本次事件中可以看到两点信息：

第一，美国本身对进行中美激烈摩擦的意愿不强，甚至有主动缓和的态度；

第二，股票市场的韧性很强，与我们前期的判断一致，即使出现下跌，市场资金也不愿离开市场，而是在板块间、行业间轮动。

尽管中国进一步反制及双方后续举措，目前存在不确定性，还需要继续观察和评估影响，但近期市场的表现可视为“通过了一场压力测试”，帮助市场投资者加深了牛市“韧性”这一判断，也更有利于股票市场长期发展。从历史表现可以看出，牛市往往是慢涨急跌，而市场最害怕的状态则是阴跌急涨。

在行业方面，前期表现活跃的科技方向，以及基建、有色、化工板块，仍是后续值得重点关注的领域。本月的重点仍然聚焦于二十届四中全会对“十五五”规划的讨论。展望下周，市场博弈或将进一步加剧，但不再是存量博弈，更可能逐渐演化成增量博弈的状态。让我们一起期待下周的会议吧。

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