国庆节后的A股市场可谓是跌宕起伏，节后首个交易日（10月9日）上证指数一举突破3900点，创下近10年新高，然而市场亢奋的情绪仅维持了1天，自10日起便接连回调3个交易日，前期领涨的高位行业大幅调整，给大伙儿当头泼了一盆冷水。

那么，造成市场波动加剧的原因是什么？我们该如何管理波动下账户的风险？接下来，一起来找找问题的答案。

市场为何波动加剧？

01 获利资金回吐压力积聚

自今年4月的阶段性低点以来，A股开启了一轮明显的反弹，至今已积累了一定的涨幅，像科技等热门的领涨赛道已经积累了不少获利盘。当指数冲上近10年高位，部分资金会有短期获利了结的需求，这种需求放大了市场的抛压，一旦有点风吹草动，就会导致行情在关键点位出现剧烈震荡。

02  外部环境冲突形成扰动

当前全球宏观环境依然复杂，地缘冲突、美联储降息变动等因素，都会对全球市场包括中国市场产生影响。特别是10月以来，中美双方在船舶费用、稀土出口管制、反垄断等多个方面摩擦增多，国庆节后美国声称将采取更为强硬的对华关税政策，这些消息或阶段性影响市场表现，形成扰动。

03  内部环境不确定性增加

进入四季度，A股面临的不确定性因素有所增加。10月下旬将迎来上市公司三季报的密集披露期，这无疑会影响投资者对相关行业的预期。此外，10月中央还将召开重要会议，政策面的走向备受市场关注。这些不确定性，也让部分资金选择在市场和政策明朗之前保持谨慎。

当波动成为常态，如何应对？

像节后这种大起大落的市场走势，其实在近2个月里并不罕见。自从上证指数站上3800点，加剧的波动似乎已经成了市场的常态。

既然波动已成常态，那么，我们的应对重点就不该放在猜测市场的涨跌上，而是要构建起一套能帮我们穿越波动的投资体系。具体来说，可以从心态、仓位、方向、策略4个方面来思考。

01  投资心态：做好预期管理

无论处于牛市还是熊市，市场的波动都不可避免，因此我们需要提前做好心理预期的管理。

除了认识到短期波动是股市的固有属性，在实践上，我们还可以适当减少查看账户的频率，通过设置“投资冷静期”等方式，有意识地屏蔽市场噪音。

行为金融学研究发现，查看账户频率与投资焦虑感正相关。频繁查看账户，去看市场的涨跌起伏，很容易让人产生恐慌或贪婪的情绪，从而引发不理性的投资冲动。此时，我们不妨“以静制动”，避免对账户过度关注，建立长期视角，提升自我定力。

02  仓位管理：合理控制仓位

合理的仓位，是风险控制的核心。在波动加剧的环境中，最好尽量避免出现“空仓”和“满仓”这两种极端的情况。

空仓会让人错过市场上涨的机会，踏空行情；而满仓虽然能在市场上涨时获得较高的收益，但一旦遇上下跌，损失也会很大，而且还没有多余的资金可用于补仓，反而更显被动。

更合理的方案，应该是根据自己的风险偏好和投资目标，将资金分配到不同的大类资产中去，使用金字塔式加仓/减仓的方法，控制仓位升降的节奏。

03  投资方向：两个方向值得保持关注

尽管市场整体波动，但仍然存在结构性的机会，我们可以重点关注符合国家战略发展方向、具备长期增长潜力的领域。

例如科技成长方向，由景气和流动性驱动的泛科技领域，包括AI及其应用、算力和半导体、创新药等等。这些赛道尽管短期可能因估值、政策等出现波动，但中长期来看，国产替代和技术突破的逻辑没有改变。

除了新兴科技，制造升级方向同样蕴藏机会，我们可以关注“反内卷”政策引导下，具备全产业链技术优势与产能优势的先进制造与传统工业。

04  配置策略：避免单一持仓

波动加剧时最忌持仓单一，我们可以通过各种资产配置策略，构建合理的投资组合。像下面列举的“核心-卫星”策略、杠铃策略、股债再平衡策略等，都是十分常见且有效的策略。

“核心-卫星”策略

将大部分资金投向波动相对较小的“核心”资产（如中证A500等宽基指数或“固收+”基金），保证组合的稳定性；同时将小部分资金投向高弹性的“卫星”资产（如科技、医药等行业主题基金），提高进攻性。

杠铃策略

将资金集中于两个极端的资产，一端是风险较低、波动较小的资产（如债券基金、货币基金等），另一端是风险较高、收益潜力大的资产（如科技成长类基金等），在保证一定安全性的同时博取超额回报。

股债再平衡策略

将资金按固定比例（如60%股票基金+40%债券基金）分配，并定期（如每年或每半年）调整组合比例。例如当股票基金上涨，导致组合变成了“股70%+债30%”，那便卖出一部分股票基金，恢复初始的配比。这种策略能自动实现“低买高卖”，避免情绪化决策。

市场的波动无法避免，但通过调整心态、管理仓位、选对方向和善用策略，我们可以将它从“焦虑之源”，转变为“收益之友”。投资路上，不必惧怕波动，而应该学会如何管理波动。

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