昨天A股震荡大涨，隔夜美股道指跌0.04%，纳指涨0.66%，标普500指数涨0.4%。纳斯达克中国金龙指数涨1.70%。富时A50期指夜盘跌0.16%。

 A股在国庆长假结束后经历了5个交易日，日线呈现大阳大阴交替出现的走势，市场全指国证A指每天的振幅都在1个点以上，市场对于贸易摩擦有着较大的分歧。如何确认市场企稳，我们认为目前有三个观察指标：

 一是沪指，如果沪指今天能创出新高，那么无论深创走成何样，我们也许都可以认为资金展现了向上的决心，重新回到上升趋势；

 二是沪指横盘，深创两指能回到5日线上，这可以验证5日线不会成为深创短期的压制，当然这会是一个不小的考验，因为4月8日以来，5日线还没有过如此剧烈的拐头向下。

 三是港股三大指数能补上本周一的跳空缺口，如果说目前A股的下行幅度确实还不大，那么港股自10月3日以来就已经进入调整通道，港股若企稳，或也能带动A股。

 以上三条，我们认为实现的概率可能是深创重返5日线>港股补缺>沪指新高，若都无法达成，则看深创会不会破本周的低点，破则延续向下寻找60日线，不破则有望在这里形成箱体。

 昨天盘后央行官网公布9月金融数据：据初步统计，9月末，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值。同时，2025年前三季度社会融资规模同比多增4.42万亿元。M1、M2“剪刀差”收窄、社融同比多增是一份有利的数据，这让我们对中长期行情依然乐观，本轮行情有望从流动性推动走向基本面推动。

 产业消息面上，2025世界智能网联汽车大会将于今天开幕，昨天汽车板块涨幅居前并创出年内新高，能在大盘的剧烈波动期脱颖而出，板块后续大概率仍有韧性。同时，发改委等印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》，提出到2027年底在全国建成2800万个充电设施，对充电桩及其配套的充电模块、充电线缆会是直接催化。英伟达发布800V独立电源机架的AIDC基础设施白皮书，明确SST（固态变压器）为未来AIDC的方案，AIDC仍是AI基建确定性较高的方向。COMEX黄金、白银期货价格再创历史新高，同时据百川盈孚，近期国内金属钴价格连续上涨创新高。贵金属和有色金属的行情在波动后有望延续。

徐乐颖 S0570623020001  2025.10.16

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