投资观点：标配，短期科技股持续拉升且波动加大，未来或有资金流出高低切操作，从而带来低估值消费等赛道的反弹机会。

重点关注板块：1）食品饮料：尽管短期仍受制于禁酒令，但后市政策进一步收紧空间有限，中秋国庆动销下滑符合预期。后市关注政策面优化情况。目前估值和股息率具备一定比较优势，可择机把握低吸机会；2）社会服务：扩大服务消费政策措施出台，短期建议关注政策驱动下服务消费板块估值修复机会。新场景/新技术/新商业模式则有望推动供给侧提质升级。后市关注Q4政策试点城市名单公布带来的短期催化，但需严格筛选有基本面支撑的标的；3）农林牧渔：近期猪价下行压力犹在，农业农村部将引导调减100万头能繁母猪。本轮生猪养殖行业内生性扩产周期也已几近结束，仔猪养殖亏损或加快产能淘汰。在“反内卷”政策与亏损减产的双重推动之下，行业产能有望进入加速去化的阶段。当前养殖板块整体估值仍处于较低区域，安全边际较高，估值向上修复弹性较大。

投资逻辑：今年国庆与中秋假期重叠，假日经济仍然火热，在结构上呈现出品质化、个性化、文化化的新趋势。消费者不再满足于“打卡式”旅游，而是追求深度体验、情感共鸣与精神满足。但整体仍可能是量强价弱态势。伴随“要积极扩大国内需求”政策的发力和我国消费结构的转型升级，未来融合服务消费、IP消费、AI消费、情绪消费、体验消费的“新消费”趋势将进一步强化。从消费赛道权重板块白酒和家电情况看，市场仍面临一定压力。结合近期CPI和社零数据,消费需求仍然不足，整体恢复仍有空间。未来消费投资重点在于挖掘结构机会和波段机会，比如从新消费模式、高股息角度寻找机会。政策面上，商务部等部门正式出台19项措施，但仍以供给端为主，长期看仍待需求端消费政策进一步发力。短期科技股持续拉升且波动加大，未来或有资金流出高低切操作，从而带来低估值消费等赛道的反弹机会。