聊下今天的市场，今天A股和港股的成长板块跌幅较大，痛感比昨天强了非常多。
一方面，海外市场波动也比较大，今天黄金、日经和美股期货，都在中午之后跳水，整体来看，和此前说的一样，贸易谈判相持，宏观环境多变的阶段，要准备好波动率上升的准备，4月到9月那种所有风险资产都持续上行的态势，本质是反常的；
另一方面，下图，我们昨天也提到，在连续上涨后，从大盘拥挤度指标等各个维度看，A股本身就有调整的需要，去冷却一下结构性过热的行情，而昨天释放的风险，是不太够的。
咱们今天，继续结合几张图，来聊下市场。
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第一，红利和双创板块的跷跷板效应比较明显，继续做好均衡配置。
下图，可以看到，国庆节后以来，红利指数已经四连阳，累计涨幅接近4%，和双创50在节后，已经高位回落超过10%，两者呈现明显的跷跷板关系，还是此前的观点，现阶段，保持均衡配置的必要性，是进一步提高的。
当前，大家喜欢用老登、中登、小登，给各个行业板块分类，此前小登资产风光无限，而老登资产属于是狗见了都嫌，而今天，则反转明显。
申万31个一级行业里，领涨的，是5个老登行业，而领跌的，则包括了通信、电子、计算机这些小登，以及有色、电力设备这些所谓的中登资产。
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第二，昨天，市场抄底的一致预期是比较强的。
因为大家都对TACO有了条件反射，因此，昨天资金抄底的决心是比较强的，而且昨日早盘抄底的资金，下午就获得了反弹的正反馈，体感是比较不错的，因此对今天的行情，可能是更有信心的。
下图，昨日行业主题基金获得了超过190亿的大幅净流入，在今年的所有交易日里，可以排在第2位，仅次于节后第一天的“节后补仓行情”，资金加仓非常踊跃，这里，散户的占比恐怕是不低的。
不过，我们前期给出的建议，还是先观察一下风险释放的情况，因为上面说了，即使没有外围扰动，A股自身也有调整的必要，且这个调整，对市场中长期来说，是健康的。
因此，加仓也不用急于一时，按照此前wind全A和恒生科技回撤10%的锚来看，恒生科技本周回撤已经接近了10%的一半，因此，下半周，我们可以找一下跟投的时间点。
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第三，此前说过，均衡配置，而非追逐热点，乃当下投资的必要姿势。
今天，前期的热门板块的跌幅，基本都是5个点附近，跌幅超过4%的ETF，数量在200个以上，占比全市场的20%左右。
之前我们说过，均衡配置，而非追逐热点，乃当下投资的必要姿势，这里核心就在于，在融资盘热度过高的背景下，市场会加速轮动，而一旦出现利空，则融资盘集中的板块，大概率会发生多杀多的局面，今天CPO板块大幅杀跌，两大巨头新X盛、中X旭创分别跌了8-9%以上。
下图，是前期A股成交量最大的一些个股，包括了CPO、固态电池、AI、芯片、消费电子等热门股，我还加入了今年最猛的大牛股之一，周一刚刚复盘的上X新材，可以看到，9月至今，这些个股的高水位回落普遍在20个点以上，最高的已经超过30%，最“稳”的宁王都跌超15%。
这就是我们说的，只要你敢追热点，那么，在牛市环境，也是能吃到熊市的跌幅的。
另外，还可以看一个图，下图，昨天，融资盘还新增了20多亿，但结构分化很明显，大家可以看到，在融资加仓的个股中，有色等占比非常高，获得青睐，而前期小登板块的热门个股，反而融资盘在大额流出——从中，大家就可以感受资金轮动的含义。
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第四，从南下对阿里的加仓，也能看到物极必反的趋势。
从8月底开始，南下资金开始大举加仓阿里的港股，8月26日到上周五，南下合计净买入港股1900亿，而阿里一只票就买了800亿左右，占比40%以上，这个比例是非常夸张的。
其结果就是，阿里是去年9月加入港股通的，只用了1年零1个月的时间，目前南下港股通持有阿里总市值的比例，就超过了11.2%，而南下持有腾讯的比例，不过才11.1%，这也能看出这轮南下抢筹的凶残。
而节后开始，南下对阿里转为逐日的大幅净卖出——热度不会一直延续，总有人会提前选择结账的。
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接着聊两个事哈。
1、债券，股债跷跷板，轮到了债券获益。
下午，随着股市的进一步走弱，债券全面翻红。
另外，核心观点，是我们跟踪的偏债混合基金指数滚动三年持有的年化收益率，目前已经到了3.5%，从去年四季度开始，我们反复提醒大家，在低位（2%以内），按照历史统计规律，是非常好的介入时点，应该积极。
而目前，应该说，已经到了中性乐观的水平，也就是说，固收加产品，不再是闭着眼就能赚钱的时候了，近期大家也能看到，转债的波动也是比较大的，对于稳中求进的资金而言，如果要买固收加，更应该注重分散配置，多元配置，那种特别激进的产品（过去弹性很大），应该控制在总持仓的一定比例内。
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