— A股 —
10月14日，A股三大股指集体收跌，创指收跌近4%，科创50收跌超4%。盘面上，大金融板块逆势活跃，保险、银行方向领涨，白酒板块全天活跃，港口航运板块午后拉升，半导体产业链全线调整，CPO概念持续下挫，PEEK材料走弱，消费电子走低。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3500只。沪深两市成交额达到25762亿，较昨日放量2215亿。
截止收盘，沪指跌0.62%，报3865.23点；深成指跌2.54%，报12895.11点；创指跌3.99%，报2955.98点。
板块上，保险、煤炭、银行等板块涨幅居前，电脑硬件、通信设备、贵金属等板块跌幅居前。
今日A股三大指数高开回落，尾盘集体回调。市场风格再度切换，科创板和创业板成为下跌主力，而保险、银行、白酒等红利板块逆市拉升。从市场环境来看，近期面临的外部复杂性显著增加，贸易摩擦的不确定性仍然存在，直接压制增量资金入场意愿。美元指数近期整体走强，美联储释放不急于快速降息的偏鹰信号，叠加海外地缘政治风险升温，多重外部压力共同加剧了市场波动。
中国资产正处于重估的趋势中，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。从短期视角来看，在股市微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势；从中期视角来看，市场持续走强，或需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合；从长期视角来看，基本面或是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”、“反内卷”政策效果显现，叠加科技产业逻辑兑现业绩，可能助力A股市场持续走牛。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
10月14日，港股三大指数延续弱势。盘面上，医药股全线下挫，有色行业高开低走，半导体行业明显回调。截至收盘，恒生指数跌1.73%报25441.35点，恒生科技指数跌3.62%报5923.26点，均连跌7日。恒生中国企业指数跌1.55%报9079.16点，大市成交3989.1亿港元，南向资金净买入86.03亿港元。
板块上，银行、耐用消费、电信等板块涨幅居前，半导体、有色金属、国防军工等板块跌幅居前。
经贸摩擦升级导致风险偏好持续承压，今日港股三大指数高开低走，且午后加速走低，恒生科技指数失守6000点大关。盘面上，大型科技股集体下跌，昨日强势的半导体芯片股大幅下挫，进一步拖累大市下行。中期维度上港股有望受益于宽松的美元流动性环境，在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，后续若国内财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。产业层面，随着AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望继续表现。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
10月14日，国债期货低开高走收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.34%，盘中一度跌0.65%；10年期主力合约涨0.11%，盘中一度跌0.21%；5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。
公开市场方面，央行公告称，10月14日以固定利率、数量招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量910亿元，中标量910亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此就算，单日净投放910亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.1BP报1.315%；7天期下行2.4BP报1.423%；14天期下行2.1BP报1.445%，创2023年1月以来新低；1个月期上行0.3BP报1.56%。
恒仔叨叨：股市午后下跌，股债跷跷板效应显现，今日现券期货转强，国债期货低开高走全线收涨。银行间主要利率债走势分化，中长券走强，短券偏弱。买断式逆回购到期，银行间资金面充盈局面不改，存款类机构隔夜回购利率仍维持低位。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年10月14日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
