今日A股高开低走，早盘沪深股市双双高开，沪指重返3900点以上位置。但其后大盘不断走弱。下午开盘后指数由涨转跌，此后逐渐下行，截止收盘，上证指数跌0.62%，收报3865.23点；深证成指跌2.54%，收报12895.11点；创业板指跌3.99%，收报2955.98点；科创50指数跌4.26%，收报1410.30点。
今天A股的走势恰与昨天低开高走之势相反。如果说，周一的市场表现，反应了投资者面对新一轮外部因素影响时的冷静与信心，今天的走势也体现出，当A股的结构性调整与外部环境变化产生共振时，我们对于市场的短期波动仍不能掉以轻心。
当前情况与4月第一次关税冲击时有所不同，前期上证指数已经突破3900点，科技板块的估值已经有了较大的提升。我们在上周五的推文中已经提示，随着市场的持续上涨，市场波动也在不断放大，进入9月以来，单日急跌的情况就已经增加了。以创业板指为例，全年共11个日跌幅超过2%的交易日，其中4次出现在9月。
国庆假期之后的行情，进一步体现了科技板块的波动性，显示其调整已有市场共识。在这种情况下，外部环境的变化，无疑加大了短期波动的幅度。与之对应的是，近几个交易日，沉寂数月的红利板块连续抬升，黄金也再创新高，表明投资者避险求稳的需求提升。
浦银安盛基金认为，热点板块快速上涨之后，市场有放慢节奏、夯实基础的需求，同时市场也需要对整体经济以及热点板块的基本面增长进行检验，为下一阶段投资打下基础。
后续，企业提出的资本开支计划如何落实？新技术的落地有没有明确进展？应用端、消费端有没有新的需求出现？都是考验行情未来如何演进的核心问题。随着10月上市公司陆续披露三季报，投资者将对这些重要问题进行验证，这将会影响市场的未来发展。
浦银安盛基金认为，从长期来看，行情的变化从来都不会一蹴而就，短期波动并不改变中国核心资产的长期投资价值，尤其是中国经济逐步企稳复苏、创新能力和成果不断展现、外部国际环境复杂、美元等全球主要货币降息预期提升的背景下，我们认为，中国资本市场正处于一轮长期向好趋势的开端。
不过，正如我们一直提示的那样，投资者需要关注市场短期波动和变化，投资者一方面需要坚定长期视角、长期信心，从较长的时间维度看待市场的短期波动，另一方面可以采取合适的投资策略，更好地把握长期机会。例如通过在黄金、A股、港股、美股等多元资产间的配置，追求收益与波动风险的平衡；或者关注“定投+核心资产”的策略，长期布局中国核心资产。
#3900点得而复失！A股风格要改了？#
#指数操盘手集结令#
$浦银安盛北证50成份指数C(OTCFUND|024744)$
$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$
数据来源：同花顺，截至2025.10.14。
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