今天亚太市场集体下挫，A股画风偏“冷”。盘面上，半导体、通信板块全线走低，午后黄金股杀跌，对指数走势也有显著影响。而保险、银行、煤炭、白酒等板块涨幅居前。那么，市场风格是否就此切换？

三大指数集体收跌

大盘全天冲高回落，三大指数集体定格“负区间”，上证综指比较顽强，创业板指跌幅较大。个股涨跌比为1733:3547，红方占比超3成。

10月14日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.10.14）

资金面来看，两市合计成交25762.33亿元。（数据来源：Wind，2025.10.14）

今天宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超55亿港币。港股主要指数高开低走，午后跌幅扩大。（数据来源：Wind，2025.10.14）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加25.94亿元。（数据来源：Wind，2025.10.14）

保险板块领涨

今天盘面上，大金融板块表现活跃，银行、保险股涨幅在前。工程机械板块上涨，光伏板块集体大涨。且煤炭板块在迎峰度冬预期与补库需求升温的双重催化下震荡拉升。

而科技股显著回调，半导体、通信行业全线下挫，有色板块普遍走弱，黄金板块冲高回落。

确实最近一段时间，市场关于风格切换的讨论持续升温。浙商证券表示，经过近两周演绎，大金融和周期有明显的崛起迹象，科技风格有所弱化，再加上外部消息一折腾，不排除大盘在当前位置进行“换挡”，将焦点部分转移至大金融、顺周期、红利等方向。

从目前看，大科技的长期逻辑似乎并未动摇。其实也不必着急跟着热点来回调，如果忙着追当下的热闹，反而容易被节奏绕进去。不如先沉下心多看看板块的动向，反而会更踏实些。你觉得呢？

一、培育钻石概念股震荡走强。

近期，商务部、海关总署决定对人造金刚石微粉、人造金刚石单晶、人造金刚石砂轮等相关超硬材料产品实施出口管制。

实际上，金刚石作为超硬材料，凭借优异的导电性、散热性等特性，被誉为第三代宽禁带半导体中的终极半导体材料。也正因为这份重要性，出口端的管控才更显考量。

二、大金融板块活跃，保险板块领涨，银行板块走强。

用业绩说话，新华保险前三季度净利润预计为299.86亿元~341.22亿元，同比增长45.00%~65.00%（数据来源：新华保险2025年前三季度业绩预增公告）。正因这份业绩底气，今天新华保险股价大幅拉升，并带着中国人保、中国太保等板块权重股纷纷冲高，板块呈现普涨态势。

而关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，带来银行配置机遇。今天银行板块大涨。

除此之外，还有两个政策信号也得一提，算是给金融板块加了层“buff”。经高层批准，2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京金融街举行，主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展”。同时，今天央行公开市场开展910亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。相当于给市场“添点活水”，保持资金面的稳定。

基金传送门：$华宝中证银行ETF联接A(OTCFUND|240019)$$华宝中证银行ETF联接C(OTCFUND|006697)$

三、白酒板块大涨。

10月13日，投资人段永平在社交平台上发声“今天买了点茅台”。短短一句话，再度引发市场热议。也正因这波热度带动，白酒板块顺势上涨。

至于白酒行业未来走势，中信证券表示，结合库存、消费场景恢复等因素，预计2025年三季度将成为行业基本面底部，最早2026年一季度有望看到动销拐点。

基金传送门：$华宝中证细分食品饮料产业主题ETF联接A(OTCFUND|012548)$$华宝中证细分食品饮料产业主题ETF联接C(OTCFUND|012549)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.10.14）

美股大涨

特朗普对华贸易态度“软化”，副总统万斯释放希望谈判的信号。美股财报季将在本周正式拉开帷幕。隔夜，美股三大指数全线收涨。

（数据来源：Wind，2025.10.14）

COMEX黄金期货涨3.24%，报4130美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.10.14）

美油主力合约收涨1.12%，报59.56美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.05%，报63.39美元/桶。（数据来源：Wind，2025.10.14）

投资策略

周度观察：

1、上周末商务部的声明较为克制，同时上周日万斯和特朗普分别通过访谈和社交媒体表达出愿意谈，纳指期货收复了上周五晚0点之前的跌幅，参考当时期货定价恒生科技下跌4%。

2、从市场定价看，上周五晚标普500跌幅与5月日内瓦和解后涨幅类似，今年标普500在贸易新闻冲击后的涨跌幅累计为0，即单次定价较为充分，但累计定价仍略乐观。

3、目前指数的ERP在滚动三年-2倍标准差，回到-1倍标准差上证3750点，回到平均值上证3620点，历史上牛/市中的两次中美冲击（2019年5月，2025年4月）指数ERP均回退1-2个标准差之间，考虑到目前中美还有回旋余地，预计上证指数跌幅或不会超过3750点。

4、APEC会议定于10月底开始，在此之前双方仍需要达成部分协议以促成元首会面，不确定性仍存；7月后市场杠杆推动明显，且临近年底，在波动加大后市场止盈需求增加，更多或是震荡格局。

5、鉴于浮盈较多的方向有冲高兑现风险，以及如果谈判受阻指数二次下行拉指数的需求，除了科技（短期自主可控优于海外方向）和有色（短期黄金、稀土优于其他）两个中期景气方向的常规配置外，三季报较好、受益于拉指数的非银或也应当加大配置。

适时关注：

1、中长期看好：周期（有色、化工）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、新能源、恒生科技、有色；非银

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情先锋】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【掘金AI+互联网券商】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

【牛市旗手】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【一键打包50只细分化工龙头】华宝化工ETF联接（A：012537；C：012538）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、有色金属ETF联接、券商ETF联接、金融科技ETF联接、化工ETF联接、银行ETF联接风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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