今天老登有全面苏醒的趋势，白酒、煤炭、银行、保险、地产，都在涨。

而一些成长类资产，开始下跌破位。

打野账户打算继续减仓一些创业板，挪到上证50或者高股息红利类产品里面。

以及，30年国债ETF是不是也有性价比了？

民工在此正式提示创业板的风险。

前两天的推文，我们已经很详细阐述科技成长的潜在风险，此外我们的草根调研也了解到，险资近期对成长股有进一步止盈动作，资金面不容乐观。

当然科技股不是快死了，而是缩圈了。科技仍然会有持续的结构性行情，但是赚钱难度会变大，水平差的人估计不好做了。

喜欢有色的朋友也可以冷静一点，今年一级行业里面涨幅最大的就是有色，目前有色属于趋势交易。

我们的观点基本上没有变化：A股市场整体估值已进入合理区间

在此需要进一步重视反通缩的预期，重视低估值价值风格的配置。

截止今年2季度，GDP平减指数已经连续9个季度为负数，虽然三季度数据尚未公布，但是根据7~9月通胀数据可以判断，GDP平减指数连续10个季度为负数是板上钉钉的。我们此前提示过，历史上最长的GDP平减指数为负是98年，曾经长达7个季度。

我们后续十五五规划预期的GDP增长目标，很可能需要强力的财 政政策刺激。

有效需求不足的问题亟待解决，如果我们把CPI简单类比为食品饮料/消费，把PPI简单类比为工业品/化工，则可以发现后续机会的主要矛盾。

我们未来需要摆脱GDP平减指数的问题，涨价会大幅改善顺周期行业的利润。

当然消费+化工的性价比是相对的，如果市场贝塔在下行，那么性价比高的资产可能只是少跌一些，很难不跌。除此之外，前面提到的银行、非银、地产、传统消费等，也都可能有阶段性行情。我能力有限，后续有机会选一些能看懂的行业举例分析。

我的水平比较差，所以还是更多依赖价值型基金经理，做价值还是很需要水平的，不是抡弹性大的ETF就可以搞定。

还有一个风险：接下来一段时间GDP平减指数继续为负，没有 改 善 趋势。

（不作为投资依据）

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