当前，A股市场四季度行情已经拉开帷幕，但近期海外扰动再起，展望后续行情，A股将如何表现？配置方面，哪些方向受到市场高度关注？

机构看好四季度行情

申万宏源证券指出，虽然海外扰动再现，但别低估了市场的适应性。与4月7日的调整相比，当前指数中枢更高，市场学习效应也在累积。虽然股价演绎模式或类似4月，但幅度可能更低。短期脉冲式调整后，对2025年四季度依然乐观。

此外，多家外资机构也看好A股四季度行情，他们表示，中国经济韧性强，企业盈利复苏，多方面全方位资金净流入，叠加中长期股市结构性改革，推动A股长期慢牛行情，四季度依然值得乐观，看多中国资产的理由依然坚实。

中长期走势仍值得期待

兴业证券表示，当下，无论是我国对于内部政策和外部谈判所作的储备、还是投资者心态的转变，均发生了深刻的变化，不可与4月时期简单类比。

从资产表现来看，本次市场波动幅度或小于4月。更重要的是，从国内自身的环境来看，无论是当前对于内部政策和外部谈判所作的储备，还是投资者信心的增强，本轮对于外部不确定性的应对都将更加具备信心和底气。

一方面，国家对于资本市场的呵护态度始终未变，必要时将再度托底，市场具备较强底线思维。另一方面，经历4月以来的上涨后，投资者心态发生积极转变，对于牛市的一致性共识更强，也将成为应对外部压力的信心来源。

因此，相比于4月时期，积极因素正在增多。若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，后续应对的重点仍应当聚焦于如何利用波动布局。

投资者该如何配置？

配置上，华安证券预计，市场结构短期内转向“高切低”，可关注金融、公用事业、钢铁、石化、食饮、家电等潜在方向，但高切低行业轮动快、把握难度大。其中，中长期维度强势主线短期降温将提供更好布局良机，AI产业趋势和景气硬支撑领域仍是最优主线。

国信证券表示，“十五五”规划相关的科技成长行业10月表现可能相对较好。另外，10月三季报披露背景下，科技成长和周期行业可能相对占优，可以重点留意三季报盈利增速预期较高的是计算机、传媒、军工、电新、电子等科技成长行业和钢铁、建材、有色金属、化工等周期行业。

总的来看，机构普遍认为，短期震荡并不影响年内结构性行情演绎，市场中长期走势依然值得期待。

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