8月宏观数据显示投资和消费加速下滑，整体看，当前宏观经济呈现外需收敛，内需平淡的格局，经济增长仍面临压力，未来降准降息的宽松货币政策仍有可能，支撑债券市场的经济基本面因素并未完全破环。三季度以来债券市场出现明显调整，主要源于反内卷、刺激内需等政策逐步落地、以及我国在科技军事展示、关税冲突应对中展现的大国姿态，使投资者对国内的通缩螺旋的预期有所修正，前期过度反映通缩预期、定价偏低的债券收益率曲线出现向上的陡峭化调整。

展望后市，我国正处于经济稳增长的关键阶段，这意味着央行宽松货币政策将保持延续性。在央行对市场流动性的有力保障下，债券市场具备阶段性修复的条件，其中中短期信用债配置价值相对突出。

从大类资产配置的角度出发，如果投资者已经配置相当一部分的权益资产，农银金季三个月持有债券基金适合成为投资理财组合的“底仓”。由于债市和股市容易呈现 “跷跷板”效应，配置一定的债券基金，可以起到稳定器的作用，从而在一定程度上降低整体投资组合的波动性。

农银金季三个月持有债券基金目前保持较低久期和杠杆，会持续关注政策的持续和延展对于推动经济的实际效果，灵活调整组合久期和杠杆，并持续强化信用研究能力从而拓展增厚收益的可能性。

注：购买持有期基金后，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或者卖出基金份额而出现的流动性约束。

$农银金季三个月持有债券C(OTCFUND|020584)$

$农银金季三个月持有债券A(OTCFUND|020583)$