经过7、8月份的加速上涨，当前市场估值水平有明显抬升。纵向来看，整体市盈率、市净率均处于过去10年60%左右的分位水平；横向来看，股债性价比处于历史40%分位水平。权益资产绝对估值和相对估值均处于偏高水平。

上市公司二季报显示，单季度净利润增速较一季度有所回落，但连续两季度录得正增长。新兴行业贡献了较多盈利增长，而房地产及上游资源品有所拖累。价格指数低位徘徊使上市公司业绩修复弹性较弱，整体较为平淡但存在结构性亮点。

当前盈利水平下，市场持续大幅上行的动力不足。在经过前期大涨后，预计短期内将震荡稳固，等待价格指数企稳回升趋势明确后，市场有望迎来下一波主升浪行情。

1、现在适合布局中证红利低波动100指数吗？

参考2014-2015、2019-2020年的两轮牛市，全收益口径下，中证红利低波动100指数在这4年中均取得正收益，尤其在市场调整期，该指数显著跑赢市场并取得正收益。可以说，中证红利低波动100指数是一个能够长期投资的股票指数。

本轮行情至今，中证红利低波动100指数走出了前两轮牛市中相似的收益弹性，未来向上空间可期。此外，历史上四季度通常是价值风格占优，当前时点布局中证红利低波动100指数风险收益比较高。

2、中证红利低波动100指数是什么？

中证红利低波动100指数（指数代码：930955）以中证全指为样本空间，选取沪深两市中100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券，采用股息率/波动率加权方式，以反映高股息、低波动证券的整体表现。

行业覆盖方面，倾向于现金流稳定、乐于分红回馈股东的成熟行业，例如金融、工业、原材料等传统高分红行业。这些行业通常处于成熟发展期，资本开支需求相对减少，具有稳定的现金流和高分红传统，符合指数成份股的筛选逻辑。

我拟任基金经理的农银中证红利低波动100指数基金（代码：A类 024872、C类 024873）正在发行中，欢迎大家关注！

$农银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|024873)$

$农银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|024872)$