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上周五晚由于特朗普一些新的动向期货市场和美股夜间大幅下杀，美股下跌超3%，A50期货下跌4.28%，贵金属走强，当前市场下跌不属于“流动性危机”，更多是本身全市场权益资产到这个高位都很容易受到一些消息就触发大量止盈盘。（wind,2025/10/13）

但周日特朗普万斯态度就开始变得暧昧，比特币率先交易TACO（特朗普总是临阵退缩）反弹，周一开盘A股比周五指数期货跌的少很多，但同时贵金属也在上涨，说明市场分歧严重，就算TACO的指数位置和本次逻辑与4月7日关税战不同。

对应到操作上，我们认为市场可能不太会像4月7日一样快速修复，指数较情绪最低点反弹后仍有抛压，但如果恒生科技触碰ma60左右可能率先调整完毕，其他主要A股宽基也可以关注8月20日后出现的低位阶段，同时可以开始关注红利消费等降波核心资产。周一日内股指低开高走和金银走出新高本身是矛盾且激烈博弈的，最终大概率会是某个资产走弱，所以对冲配置也较为重要。美股走弱叠加美元走弱的结局也符合川普预期，从现在到11月1日虽然关税战仍有可能TACO，但市场在当前高位大概率引来高波震荡，注意组合整体波动率控制。

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