
1、10月14日A股表现远超预期了,上证指数低开2.5%左右,最终几乎以平盘收盘;而科创50逆势上涨1.40%,创业板指表现略弱,但也仅下跌1%左右。相比较而言,港股表现略弱,但南下资金尾盘大幅抄底港股。
2、市场结构基本符合预期,领涨的主要集中在几个方向:对抗(稀土、黄金)、自主可控(半导体、关键软件、国防军工);而领跌的主要是出口链,消费电子、机器人等。
3、实际上也是前期市场结构的延续,有色、半导体等也都是前期市场强势的方向,而海外算力等9月下旬以来已经在走弱了,本质上可以认为市场并没有受到周末事件的影响。
4、本来10月份也是比较重要的时间窗口:1)15号,半导体产业链的某个重要技术或合作节点备受关注,半导体板块已经在提前交易预期;2)20-23日,四中,预计对市场风险偏好会有比较强的支撑。至少近两周,对市场应该还不用太担心。
5、国防军工低开高走,中证国防指数早盘最低下探2.7%,尾盘逆势收涨0.74%,虽然弹性略逊于半导体等,但整体表现还算是稳健,也符合我们前期的判断,即相对大盘会有超额收益。
6、结构上,地面兵装板块延续强势,相关龙头企业表现突出,板块整体依然呈现量价齐升的态势,趋势良好,至少对板块是个正面支撑;此外,发动机、商业航天等也都有所表现。从投资策略上,地面兵装可以先按短期反抽来做,而发动机则是战略性布局的方向。

数据来源:Chioce,取数区间2024/09/02-2025/10/13
7、从图形技术图形上看,国防军工板块依然处在上行的趋势中,只要大盘保持稳健,预计趋势还是能够维持,只是斜率相对偏缓,这也是很多投资者所诟病的。
8、而如果想要斜率趋陡,势必需要额外的催化,目前看值得期待的催化包括:1)三季报(含业绩预告);2)电子元器件高频订单数据环比改善;3)军贸订单的实质性进展(沈飞或成飞);4)十五五规划定稿。
数据来源:Chioce
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