基本面：
9月PMI：9月景气度继续小幅改善。其中，生产改善仍强于需求改善，供需格局尚未扭转；价格依旧承压，盈利未有改善，原材料购进价格回落弱于出厂价格回落。非制造业PMI环比转跌，建筑业和服务业走势分化，消费业回落。9月制造业PMI升至49.8（前值49.4）。其中，生产指数升至51.9（前值50.8），新订单指数升至49.7（前值49.5），新出口订单指数升至47.8（前值47.2），出厂价格指数降至48.2（前值49.1），原材料购进价格指数降至53.2（前值53.3）。9月服务业PMI微下至50.1（前值50.5），建筑业PMI升至49.3（前值49.1）。
国庆数据：量增价减，以价换量、特征明显，内需修复有限。出行方面，交通运输部数据显示，10月1日—8日，累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，较去年同期日均增长6.2%。但经文旅部的测算数据，8天长假国内出游总花费8090.06亿元，比去年的7天长假增加1081.89亿元。人均每天消费113.9元，同比下滑13%。假期消费数据方面，国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%，数码产品、汽车消费增长较快，增速较去年同期明显放缓。
9月末，车购税免税政策到期前的推动效果逐步体现，车市销售保持较好增长：9月1-30日，全国乘用车市场零售223.9万辆，同比去年9月增长6%，较上月增长11%，今年以来累计零售1,700.4万辆，同比增长9%。9月1-30日，全国乘用车新能源市场零售130.7万辆，同比去年9月增长16%，较上月增长17%，全国乘用车新能源零售渗透率58.5%，今年以来累计零售887.8万辆，同比增长24%。（数据来源于乘联分会）
政策面：
国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》，提出无序竞争会对行业发展、产品创新、质量安全等造成负面影响，不利于国民经济健康发展。国家支持公平、公开、合法的市场竞争，维护正常的价格秩序。
中美贸易战升级：10月9日，商务部发布公告称，为了维护国家安全和利益，立即对稀土相关技术实施出口管制，该公告明确规定，稀土的开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造乃至生产线的装配、调试、维修等一系列关键技术，未经许可都不得出口。10月10日，商务部和海关总署又联合公布了对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定，提出对钬相关物项、铒相关物项、铥相关物项、铕相关物项、镱相关物项进行出口管制，从11月8日起正式实施。
海外：
美国联邦政府近7年以来再次关门：由于美国会参议院9月30日先后否决两党拨款法案，当地时间10月1日0时1分，美国联邦政府近7年以来再次关门，数十万联邦雇员不得不面临强制休假或被裁员，众多联邦部门的服务也“停摆”，多项经济数据暂停发布。
中美贸易战升级：10月4日，美国贸易代表办公室决定，从10月14日起对中国籍、中国造、中企经营的船舶，只要进入美国港口，就加征额外“港口服务费”。10月7日，美国众议院“中美战略竞争特别委员会”发布报告，提出对华实施更广泛半导体设备出口禁令。10月10日，特朗普表示将对中国加征100%关税，并对关键软件产品实施新的出口管制。
10月9日，加沙停火协议达成，并于10日中午12时生效。协议内容包括加沙立即停火、以军在加沙地带后撤、以色列与哈马斯互换被扣押人员及人道主义物资进入加沙等。
资金面与债市：
资金面：节后央行大额净回笼不改资金面均衡偏松，隔夜价格明显回落，资金分层仍明显。
存单方面：资金面均衡宽松，1年期AAA的国股存单收益率略降至1.66%附近。
债市方面：主要受资金面转松，公募基金赎回力量减弱，国庆假期数据一般及央行买债预期等影响，债市收益率多数下行修复，但超长债受权益压制及换券行情影响，多数收益率上行。
本周重点关注：
重点关注：中美贸易战、9月贸易数据、金融数据、通胀数据、股期商汇，央行操作、资金和存单价格、美国政府关门等。
债市方面：本周7天逆回购到期1.021万亿，同时有91天买断式逆回购到期8000亿，91天买断式逆回购投放1.1万亿，1M期国库定存到期1500亿；同业存单到期5048.7亿；广义政府债发行约3593.01亿，广义政府债缴款约5743.2亿，到期量5494.71亿，净缴款约248.49亿，净缴款压力明显下降。预计资金压力不大，关注央行操作对资金面的影响，关注存单价格。
关注中美贸易战的突发升级对债市利好的扰动，预计影响小于4月贸易战。跨季后资金面改善，从经济基本面看近期仍是偏弱修复，利率进一步向上的空间有限，但仍要关注销售新规对债市的潜在扰动。视流动性情况和股市演化，适时参与贸易战升级带来的债市修复行情。
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