上周，特朗普宣布自11月1日起对中国加征100%新关税（虽然最新社交媒体发文似乎又反悔了）。中方这边，商务部发布反制美方“301调查”相关措施，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制，并表示“我们不愿打，但也不怕打”；另外市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。

中美新一轮经贸摩擦正在显现，如何看待对中美科技板块的影响？

我们认为，中美关税战对中美股市科技板块的影响呈现 “短期情绪震荡、长期影响有限” 的特征。

短期，关税威胁对全球股市市场情绪带来巨大负面冲击，科技板块自身指数波动大、弹性足，在关税情绪冲击下会有短期的大幅波动。

但从更长期看，关税对于科技行业的影响非常有限，从2025年4月初关税冲击可见。一方面，市场极度悲观的情绪会快速释放，此后逐步回归理性。另一方面，特朗普的关税政策摇摆不定，且以威胁为主。从2025年4月看，实际能够落地执行的关税远低于其威胁的程度，因美国同样难以承受高关税对通胀的冲击。当前特朗普对于降息诉求强烈，则需要遏制通胀抬头，大幅提高关税对其同样不利。4月关税威胁后很快特朗普就暂缓了关税征收，大部分国家仅征收10%。4月关税从威胁至执行只有一周的期限，而此次11月1日执行，尚有更足谈判、缓和时间。从4月指数反应看，在4月全球股市因关税暴跌后，纳斯达克100在4月9日上涨12%收回此前5个交易日跌幅，52个交易日即再创历史新高，恒生科技在同样五个交易日内反弹近14个点。

从4月关税冲击看，短期的情绪交易不确定性极高，因此建议降低对短期情绪冲击的担忧。

长期影响科技行业更核心更重要的是长期企业盈利，全球AI产业发展迅速，AI带动的产业发展是推动科技行业指数长期上涨的核心。

综上，对于短期的关税冲击，更多是短期情绪的影响，不影响长期科技发展大趋势。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。提及个股仅作示意不作投资推荐。