1 全球市场震荡，A股先涨后跌。

朱子谦分析了上周全球市场表现，指出全球股市涨少跌多，日经225领涨，美股下跌，中美贸易摩擦升温。黄金逆势大涨，加密货币普遍下跌。国内A股呈现先涨后跌趋势，成长赛道波动较大，周期板块抗跌性强。债券市场出现分化，中芯国际等个股质押率调整引发市场关注。

2 债市回暖，A股震荡下行。

朱子谦指出十年期国债走强，30年期国债走弱，债市近期改善。国庆后A股市场一度兴奋，10月8日突破3900点后快速回落，创业板和科创板跌幅较大。他认为回调是买入机会。周末受特朗普关税威胁影响，全球市场大跌，A股也明显低开，但他认为当前行情与四月不同。

3 市场恐慌后迎来黄金买点。

朱子谦指出4月7日A股跳空低开，上证指数单日暴跌7%，但随后市场连涨八天，形成单边上涨行情。他认为当前市场对关税负面消息的敏感度降低，离岸人民币稳定，美元指数下跌，显示情绪交易不如4月初恐慌。短期市场波动难免，但长期趋势向好，维持4000点目标不变。行业方面，有色金属、煤炭和钢铁涨幅居前，受美国政府停摆影响。

4 美元信用减弱推升黄金价格。

朱子谦分析了黄金近期上涨的原因，指出美元信用走弱促使投资者转向黄金。他提到美联储未来降息路径的不确定性可能进一步支撑金价。此外，朱子谦讨论了中美贸易谈判前的博弈，包括中国对稀土出口的管制和美国可能加征关税的表态。他认为特朗普的政策言论常有起伏，市场短期内会受影响但不需过度担忧。

5 长臂管辖对稀土市场影响深远。

朱子谦分析了美国长臂管辖政策的影响，指出这是一种进攻性策略，限制技术与产品流转。他以2018年贸易战为例，说明美国对中兴和华为的制裁。同时，他强调了稀土在高新技术和军事工业中的重要性，全球70%到80%的市场由中国主导。美国短期内难以摆脱对中国稀土的依赖，因为稀土常作为伴生矿存在于其他矿产中。

6 稀土产业面临多重挑战。

朱子谦指出稀土产业面临生产、市场消化和电力供应等多重挑战，美国工业用电量持续下降难以支撑稀土产业。他认为稀土长臂管辖触及美国软肋，市场波动可能影响后续政策。国内股市更关注基本面修复，海外影响有限。上周五市场表现不佳，芯片板块受负面消息影响跌幅较大。

7 市场波动源于政策调整与外部冲击。

朱子谦指出，市场波动主要源于政策对融资担保物折算率的调整以及特朗普关税消息影响。科技板块因前期涨幅过大，正常调整属预期之内，但政策反复加剧短期波动。拥挤度指标显示高波动率将持续，近期中大盘股拥挤度上升至高位，小盘股活跃度下降。预计市场将在周中企稳，后续波动率随拥挤度下降而降低。

8 市场波动下行，科技产业催化显著。

朱子谦认为市场后续将呈现波动式下降，整体波动率下行，建议保持震荡观察。他预计到12月前市场可达4000点，科技产业催化将多于顺周期板块。科技成长方向短期或有性价比问题，但长期仍有差距。他建议投资者保持策略，避免短期波动影响，特别提到电池有色和恒生科技仍具投资价值，强调不要因短期下跌轻易割肉。