#创作扶持计划# 关税风波再起，基金投资稳字当先：防御策略与结构性机会解析
市场波动不是敌人，而是检验投资策略成色的试金石。
近期，美国特朗普政府威胁从11月1日起对华加征100%额外关税，若落实将使平均关税税率飙升至150%以上。中方在12小时内迅速采取反制措施，包括将14家美国企业列入不可靠实体清单和对稀土技术实施出口管制。
全球资本市场随之出现剧烈震荡，在这种“关税黑天鹅”事件冲击下，基金投资者如何平衡风险与收益，成为当前亟待解决的难题。
作为资深财经分析师，我认为在这一特殊时期，“防御优先、动态调整、长期视角” 应成为投资策略的核心原则。
一、当前市场环境：从短期冲击到长期博弈本轮关税战已超越传统贸易冲突范畴，演变为长期战略博弈。与2018-2019年的贸易摩擦相比，当前关税覆盖面更广、税率更高，对全球供应链的冲击也更为深远。
然而，中国经济基本面已发生积极变化：
内需主导增强：中国对美出口占比从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，而对“一带一路”国家出口占比提升至47.8%。
政策工具箱充足：中长期资金入市为市场提供了“压舱石”和“稳定器”功能。
市场抗压能力提升：有出口实绩的企业中，85%同步开展内销业务，内销占比高达75%。
这一背景下，关税对中国经济的影响呈现非线性特征。申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，当产品价格超过一定阈值后，消费者行为可能发生非线性变化，转而寻找替代品，这为中国企业提供了结构调整的窗口期。
二、防御性配置：构建投资“护城河”在波动加剧的市场中，防御性资产应成为基金组合的“压舱石”。具体而言，四大类资产值得重点关注：
1. 红利低波基金红利策略在关税环境中展现出独特优势。如易方达旗下红利基金，近一年股息率稳定在4%以上，重仓金融、能源等低估值高分红板块。这类资产的优越性主要体现在两方面：一方面，股息收益为股价波动提供缓冲；另一方面，持仓企业多属内需主导型行业，受外贸环境影响较小。
2. 债券型基金债券型基金是防御组合的核心支柱。在当前环境下，应优先选择高等级信用债基金和通胀挂钩债券基金，以规避低评级企业债的违约风险，同时对冲关税推升的成本压力。FOF基金经理在风险敞口管理方面，普遍采取提升固定收益类资产久期的策略。
3. 黄金及避险资产黄金作为传统避险资产，与股市、债市相关性低，在关税加剧市场波动时价格易获支撑。投资者可通过黄金ETF或黄金主题QDII配置，分享金价上涨与货币贬值的双重红利。
4. 内需导向型基金关税战对外需依赖型行业冲击较大，而内需驱动的消费、医药及公用事业等板块防御属性更强。招商证券策略团队认为，A股内需消费应是全球投资在本轮美国关税冲击中最具韧性的资产。
三、动态调整：从“被动应对”到“主动管理”单纯的防御并不足够，投资者需根据市场变化主动调整仓位。国寿安保基金建议采取“核心-卫星”策略，核心仓位配置利率债、高等级信用债和红利类权益标的，卫星仓位分配至黄金及对利率敏感的成长类权益标的。
这一策略的执行需要注意三点：
设定明确的资产配置比例浮动区间。当市场波动导致某一类资产占比偏离目标区间时，及时进行再平衡操作。例如，若股票资产因市场下跌占比过低，可逢低加仓；若债市上涨导致债基占比过高，适当止盈。
采取阶梯式止损法。对单类资产设定止损线，避免非理性抛售。同时，保持总资产的20%-30%为货币基金或短债基金，确保在市场大幅波动时仍有补仓能力。
关注结构性机会。关税博弈在带来挑战的同时，也催生了科技安全、新能源、自主可控等领域的投资机会。这些领域有望受益于政策支持与国产替代加速。
四、长期视角：以“时间换空间”的智慧历史经验表明，关税冲击带来的市场波动往往是短期现象，而经济基本面和企业盈利的长期趋势才是决定投资回报的关键。投资者应避免被短期情绪左右，坚持三大原则：
保持闲钱投资。国寿安保基金强调，只有用长期不用的“闲钱”进行投资，才能更从容地应对市场波动，避免在恐慌中做出非理性决策。
坚持定投策略。对长期看好的宽基指数基金（如沪深300、中证500）或优质主动管理基金，采取定期定额投资方式，平滑短期波动，分享经济复苏红利。
做好信息过滤。在市场大幅波动时，投资者易被情绪裹挟，产生偏听偏信。应建立“三源验证”原则，对市场传闻需在监管机构公告、权威媒体报道、专业机构研报间进行交叉验证。
结语：在不确定性中寻找确定性面对关税政策带来的市场波动，投资者应认识到这既是考验，也是投资能力进化的契机。当前环境下，稳健并不等于保守，而是通过科学的资产配置、严格的纪律执行和长远的投资视角，在复杂市场中把握确定性机会。
中国经济增长韧性十足，内需市场广阔，政策工具充足，这些都为基金投资提供了有力支撑。通过构建以防御性资产为核心、兼顾结构性机会的投资组合，投资者不仅能够平稳度过关税波动期，更能在市场进化中实现资产长期增值。
在关税黑天鹅飞舞的时刻，真正的投资智慧不是预测风向，而是修建能够抵御各种天气的坚固房屋。@天天基金创作者中心，
