大家好！周末大家最关注的，无疑是美方宣布自11月1日起对中国额外征收100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。这一举措是对中国强化稀土管制等反制措施的回应。此前，中国商务部宣布对境外稀土物项、稀土技术等实施出口管制，交通运输部也宣布对美船舶收取船舶特别港务费。中方这些政策属于有理有据的反制，针对的是9月中美马德里经贸会谈以来美方持续新出台的一系列对华限制措施，包括将39家中国实体列入清单、扩大受管制企业范围、落地对华海事等301措施等。
特朗普的关税威胁致使全球股市遭遇“黑天鹅”事件。10月10日周五晚间，美股三大指数集体大跌，纳指、标普更是创下4月10日以来最大单日跌幅。不过值得留意的是，美股“恐慌指数”仍远低于4月初水平，显示市场整体恐慌情绪相对可控。
明天开盘，A股市场很可能将受到一定冲击，特别是在经历几个月上涨、获利盘较为丰厚的背景下，短期恐慌性抛压可能加大。从结构上看，受关税影响，稀土、军工及国产半导体等自主可控板块有望展现出抗跌属性，甚至获得资金青睐；银行、保险等高股息红利资产也有望发挥权重板块的“稳定器”作用；而依赖美国市场的半导体、算力等概念板块则有概率承压，海外业务受关税影响较大的企业也将面临考验。
我们初步预计，美方此次加征关税更多是作为谈判筹码，100%关税最终落地的概率较低。在11月1日之前，双方仍有较大可能重回谈判桌，并最终达成临时性协议或某种对价交换。短期内，市场可能因关税风险上升而波动加剧，但从中期来看，若双方能够达成协议，市场情绪有望逐步修复，重回原本演绎的轨道。
宏观的风浪总会不时袭来，但投资从来都是在不确定中寻找确定。越是情绪波动的时刻，越需要我们把目光放长远，用纪律代替情绪，用配置应对波动。无论怎么说，明天是新的一周，愿我们都能在风浪中守住内心的“压舱石”，从容前行。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金经理实盘展示不作为任何形式的基金宣传推介以及投资建议，投资者在进行基金投资前应仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件，并自主进行投资决策。实盘收益数据仅供参考，基金过往业绩不预示其未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
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