商务部、海关总署公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，管制：1）300wh/kg+的锂电池及设备（卷绕机、叠片机、注液机、热压机、化成分容、分容柜）；2）2.5+压实且克容量156+mAh/g的铁锂正极、三元前驱体、富锂锰基及正极设备，3）人造石墨及造粒、石墨化、包覆、CVD设备，以及负极工艺技术。将于25年11月8日正式实施。

（1）主要管控国内强优势产业、国内竞争优势进一步显现。此前海关限制出口天然石墨及高纯度人造石墨、2.58压实以上铁锂生产技术及锰铁锂和磷铁生产技术，本次新增高能量密度电池及电池设备、三元前驱体、高压实铁锂、人造石墨及负极技术、负极及正极设备，均为国内有绝对优势的锂电产业，全球出货占比较高，国外客户高度依赖出口管制不等于不让出口，后续通过申请许可证等方式可以获得出口额度，政策本质是防止高端技术扩散，增加中国在海外贸易的谈判筹码，体现大国竞争力。

（2）预计对实际出口及海外建厂影响较小。一方面高能量密度电池出口极小，预计不受影响；另一方面，出口上述物项应当依照相关规定向国务院商务主管部门申请许可，预计和此前负极类似，不禁止实际出口，对国内厂商影响有限，但申请流程需花费时间，已有海外产能的厂商预计受益。

（3）前期电池板块受固态电池产业化进程不断加速以及储能需求趋势向好的因素，基本面支持了电池板块前期上涨，部分投资者获利了结导致板块出现短期调整。

展望25年四季度，电池板块在政策、需求与技术的三重共振下延续结构性机会，同时行业分化与外部变量也将带来新的市场特征。第一，储能需求持续高景气，叠加电池价格温和复苏预期，或将成为板块盈利修复的核心支撑；第二，半固态电池进入量产交付期，全固态电池中试进展与装车动态密集释放，技术迭代有望持续催化板块情绪；第三，行业竞争分化加剧，具备成本优势、技术储备与全球化布局的企业更易在估值修复中获得超额收益。

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