恰似去年旧事再重现。去年国庆节后，A股先大涨后急跌。而继昨日快速上涨之后，10月10日A股市场又迎来一次剧烈调整，几乎所有重要指数均出现大幅下跌，前期表现突出的科技板块跌幅尤甚。
科创50指数下跌5.61%，创业板指下跌4.55%，大盘指数方面，沪深300指数下跌1.97%，上证指数也再次回到3900点下方，当日跌幅0.94%。
简单相似背后，又有核心逻辑的不同。去年正值924政策转向刚刚出台，市场对于趋势转变的信心还不坚定。而此时此刻，A股行情延续一年有余，一方面投资者对于中国核心资产的信心更充足，另一方面，热点指数和板块也累积了较高涨幅，投资者在“趁势上车”还是“见好就收”之间产生分化。
伴随行情演进，A股内部也在产生调整，寻找新的动能和方向。而整体市场和重点板块出现的剧烈波动，正是这种调整和探寻的表现。
从数据来看，随着市场的持续上涨，市场波动也在不断放大。回顾创业板指和科创50指数今年以来的表现，在2025年以来的184个交易日中，10月10日跌幅仅次于4月7日和9月4日。而进入9月以来，单日急跌的情况就已经增加了。以创业板指为例，全年共11个日跌幅超过2%的交易日，其中4次出现在9月。
浦银安盛基金认为，一些短期因素触发了A股10日的剧烈下跌，例如芯片龙头股票两融折算率被调为0，会对部分投资者的操作和预期产生影响；此外前日外盘相关热点品种的波动也引发市场的讨论，国际金价现货跌破4000美元，白银价格挑战51美元价格后也出现回落。
除了短期因素的影响，浦银安盛基金认为，热点板块快速上涨之后，市场有放慢节奏、夯实基础的需求，同时市场也需要对整体经济以及热点板块的基本面增长进行检验，为下一阶段投资打下基础。
回顾今年表现较强的人形机器人、AI及其应用、半导体芯片、固态电池、有色金属、贵金属、创新药等赛道，大部分上涨动能来自产业端的资本扩张或者技术进步。在相关板块的估值水平得到明显提升之后，市场也需要业绩端提供进一步支撑。
企业提出的资本开支计划如何落实？新技术的落地有没有明确进展？应用端、消费端有没有新的需求出现？都是考验行情未来如何演进的核心问题。同时，10月也是四中全会举行和上市公司披露三季报的重要时间段，这也会影响市场的未来发展。
浦银安盛基金认为，从长期来看，行情的变化从来都不会一蹴而就，短期波动并不改变中国核心资产的长期投资价值，尤其是中国经济逐步企稳复苏、创新能力和成果不断展现、外部国际环境复杂、美元等全球主要货币降息预期提升的背景下，我们认为，中国资本市场正处于一轮长期向好趋势的开端。
不过，正如我们一直提示的那样，投资者需要关注市场短期波动和变化，投资者一方面需要坚定长期视角、长期信心，从较长的时间维度看待市场的短期波动，另一方面可以采取合适的投资策略，更好地把握长期机会。例如通过在黄金、A股、港股、美股等多元资产间的配置，追求收益与波动风险的平衡；或者关注“定投+核心资产”的策略，长期布局中国核心资产。
$浦银安盛北证50成份指数C(OTCFUND|024744)$
$浦银安盛港股通量化混合C(OTCFUND|013224)$
数据来源：同花顺，截至2025.10.10。
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