隔夜，美股纳斯达克100指数冲击新高后回落，收于微跌。其实国庆期间美股科技指数涨幅比较可观，有调整实属正常，长期投资者对美股一般不会大起大落的属性应该非常熟悉，这或许不如A股刺激，但拉长时间来看，却实实在在享受了慢牛的果实。
接下来我们详细复盘和展望一下最近一段时间美股的情况。
【9月回顾：AI，还是AI】
过去的一个月，美国股市打破九月魔咒，纳斯达克指数及标普500指数接续创下历史新高。
一方面，美联储如期降息25基点，并给出未来两年更新的点阵图，整体符合市场预期。降息为美股继续上涨提供了动能，火车头依然是科技公司，尤其是AI相关的硬件公司。另一方面，明星公司OpenAI持续扩圈，先后与甲骨文、英伟达、AMD签订协议，AI从硬件到软件的闭环持续完整，同时大规模的融资为行业持续发展提供了充足的子弹（以AMD为代表的美股半导体公司股价大涨）。
宏观经济依然没有太多的亮点，但是几乎没有人再讨论美国衰退的问题。反而是在当前财政和货币双宽松的预期下，未来需要关注的是美国经济是否会进入过热阶段。资本市场情绪依然较为乐观，月底美国政府暂时停摆也没有激起太大浪花。
AI，还是AI，市场的热点愈加聚焦。
我们在此前的月报中提到“当前阶段的美股略有些鸡肋的感觉；短期似乎看不到大跌的风险，也没有大涨的空间，但是长期仍然看好”，我们依然是偏保守了。在龙头科技股的带动下，纳斯达克和标普500继续创下历史新高。
【10月展望：市场风格或更聚焦】
从估值来看，美股显然是不便宜的，但是由于AI的持续推动，上市公司的盈利预期在持续上修。标普500年内涨幅中，接近50%的贡献来自于EPS增长，这个比重好于全球绝大部分市场的表现。
往后展望，影响美股的大部分宏观因素在二三季度已经落地，剩余的主要在延迟发布的非农以及CPI数据，预计宏观的影响有限，从已公布的小非农看就业数据大概率符合预期。10月更重要的是下旬开启的财报季，科技大厂的财报讲决定短期AI情绪的走势。预计最先披露的微软、谷歌等大厂在AI云计算领域均会有非常好的表现，对财报季乐观。随着AI产业链的叙事再次强化，我们预计龙头科技股依然有较好的表现，市场风格或更加趋于聚焦。
综上，10月核心结论是：AI发展稳定但情绪持续高涨，宏观扰动次要，财报影响主要，对财报表现乐观。
长期看，美股科技乐观，AI保持较好的发展，是科技巨头未来10年内增长的新驱动力。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。提及个股仅作示意不作投资推荐。
