股市开始泡沫了！

今天的A股得从美股说起。

很多朋友应该有所了解，国庆期间OpenAI公司和AMD公司（OpenAI是AI鼻祖，而AMD主做推理芯片）签了个大大大合同。

简单点说就是，OpenAI先给AMD下订单买芯片，金额大约在600~900亿美元。

而AMD一年营收还不到300亿美元，利润不到20亿。因此，光这一个订单足够AMD吃3年。AMD利润会爆炸式增长，进而带来股价暴涨。

根据协议，只要AMD股价涨到一定高度，OpenAI就可以以一分钱的价格买入AMD公司10%的股票，相当于白拿10%的股权。

根据AMD当前16亿的股本和未来行权价格，OpenAI未来能白得约600~900亿美元的AMD股票。

这一圈下来，OpenAI声称要出600~900亿美元给AMD下订单，但未来又能通过大涨AMD股票回收这600~900亿美元。

实际上是一分钱没出，但AMD获得了巨额订单，股价直接上了天。消息公布后，AMD股价短短3天内就从160美元暴涨到235美元，涨幅高达46%。

如果你是个老登，听不懂这个复杂的金融故事，那我换个说法：

茅台你总知道吧。

我找茅台买3000亿的白酒。条件是未来我能以1分钱买入茅台15%的股权。而茅台15%股权的价值大约就是3000亿。

我实际上压根不用出钱，因为股权变现后就可以抵消当初的采购金额。但因为我的这个大订单，茅台股价一定会暴涨。

到这你总感觉有些不太对。怎么这左脚踩右脚，股价就上天了。仿佛没有人受伤的世界达成了

而不太对的事情远不止上面这些。

OpenAI不仅跟AMD签了协议，早前还跟英伟达和甲骨文等大型互联网软件公司签过类似协议，都带来了这些上市公司的股价暴涨。

与此同时，OpenAI作为独角兽，估值也从一年前的1500亿美元跳涨到今天的5000亿美元。

而真正的荒谬之处在于，OpenAI现在光是对外承诺的总订单就有1.5万亿美元。可OpenAI这家公司的年收入也才100亿美元，利润或者说现金流还是负的。

事实上，1.5万亿美元是个几乎不可能实现的天文数字。

我说个数你就懂了。美股的苹果、微软、亚马逊、META和谷歌这5大科技巨头，几乎垄断了除中国外的全球科技产业。但这5家公司过去5年的自由现金流（也可看作是真正赚到的钱）全加起来也就1.4万亿美元。

换言之，全球五大科技巨头过去5年赚到的所有钱，都不能实现OpenAI这家仍在亏损的初创企业过去一年的对外订单承诺。

迄今为止，AI产业还没有出现现象级的应用。但OpenAI属实是想通了——AI有没有用、能不能赚钱压根不重要，重要的是花里胡哨玩金融比踏踏实实做科技赚钱快多了

OK，回到今天的A股。

你说看不懂A股上涨，可美股就看得懂吗？

你说A股科技是泡沫，可美股就不是吗？

你说A股半导体估值已经超过100倍PE，可本文主角AMD的PE不也有135倍吗？

这不一定是个比烂的世界，但一定是个比泡沫的世界

本轮AI泡沫之大，包括人们对其的预期之高，完全可以参照2000年互联网泡沫。

如今AMD的估值（综合考虑PE、PB和PS），也很接近于2000年泡沫顶部。

2000年，AMD股价最高点是47元。此后，泡沫破裂，股价一度跌到3块，回撤高达95%。

直到2020年，AMD的股价才重新回到47元。

其实，当年资本或者说股市对产业的判断是非常准确的。互联网产业确实彻底改变了世界。把互联网革命比作第四次工业革命一点都不夸张。

但这些并不妨碍你在2000年泡沫顶部买入，20年后才能解套。

现如今，在AI的催化下，泡沫再次出现了。无论是看估值的高企程度，还是看故事的荒谬程度。这点无法否认。

但这不代表下一秒泡沫就会破裂。实事求是讲，目前美股科技整体的泡沫程度，还赶不上2000年，可能也才到1998年。

我们永远不知道泡沫能涨到多大，何时会破裂。

你只需要知道两点：

第一，现在你就是来投机的，特别是科技股。最后能拿钱走人，那是你本事，但最后亏了钱，你也不要赖赖怪市场。

第二，左脚踩右脚，股价就可以上天吗？没有人受伤的世界，真的可以达成吗？企业什么都不用付出，仅通过相互投资、相互刷订单就可以实现股价无限上涨吗？

显然是不可能的。最终，代价由谁承担呢？答案显而易见：

最终由投资者承担。

。。。。。。

市场机会：格指1.93，投资机会为B-

（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。考虑到A股本轮牛市不仅是科技股涨，还有反内卷板块涨，以及消费等不涨，整体风险相对可控。

投资策略：维持指数基组合定投金额，同时提高风雨不动安如山金额。不错过牛市，但也不陷入泡沫。

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