今日国庆假期第一个交易日，港股创新药指数跌幅约6%，总体市场重现了之前长假期的规律，即假期港股不休市大涨，临近假期尾部或假期后进行回调，此次国庆期间港股创新药涨幅约为3.69%，而节后首日大跌约6%，或受到短期资金扰动较大。

总体上看创新药长期逻辑并没有发生显著改变，今年MNC资产荒造就创新药对外BD高峰，同时叠加美国医药行业的降本增效，加速了中美 BD 合作。

2025年上半年中国创新药对外BD总金额达到创历史的660亿美元，背后的历史背景：

一方面是MNC在面临专利到期以及创新药部分赛道有可能诞生改变行业规则的疗法下，“不得不”向全球临床管线数量第二的中国市场寻求合适的管线。

另一方面则是中国创新药部分企业已经在某些创新药领域取得了具有世界级创新的分子设计，虽然更多的仍旧是在已经初步验证的分子上进行工程化创新。但是中国工程师的高效以及相对低成本，依旧赋予了创新药企业全球范围内相对领先的竞争力。

展望 4 季度，港股创新药行业依然有较多事件催化的可能，例如欧洲肿瘤内科学会ESMO（10/17-10/21）、美国血液学会（ASH）年会（12 月份）、医保谈判、潜在BD浪潮，可能会对创新药表现有催化作用，或可关注后续动态。

$广发港股创新药ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019670)$$广发港股创新药ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019671)$

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