大家好，我是赛道观察家，欢迎来到黄金解读栏目。一起直击黄金市场，深挖碎片信息背后的投资逻辑。

 一、黄金行情

1、国内沪金

按照惯例，看图说话，以沪金9999为例，年内涨幅48.26%。

一句话来形容年内沪金走势，上半场高歌猛进，中场休息，下半场接着涨接着舞。主要驱动还是美联储降息浪潮背景下，弱美元强黄金的大逻辑，其中全球央妈持续买买买，是黄金的大多头，哈哈咱们跟着喝汤。

2、国际伦敦金

接着看图说话，以伦敦金为例，年内涨幅达到53.52%。

走势方面和沪金如出一辙，不过明显发现近期行情强于沪金。原因主要有两点，其一是924以来震荡走强，市场胆子明显变大了，出现卖黄金买权益，出现一定的抛压。其二是国内比较喜欢金条，对比国际市场ETF或者纸黄金买盘略少。

 二、溢价监控

1、伦敦金vs沪金

黄金作为全球商品，市场定价较为理想，走势来看也是如出一辙。上一次咱们聊黄金，伦敦金率先突破箱体区间，走出历史新高，而沪金还在箱体震荡。当时原话是“通常长期两者走势同步，不过短期存在错位，也是正常现象”，节后一根大阳线，接近5厘米，今天可以说是吃肉了，哈哈上车的朋友给我狠狠点赞。

2、场内QDII基金折溢价

本期黄金普遍溢价，说明市场情绪高涨，不过并没有出现严重偏离，如果是买场外基金朋友不用担心，场外基金按照净值结算，不出现折溢价。给新朋友简单说下，当黄金基金存在溢价，行情强势；相反当普遍折价的时候，说明行情遇冷，可以作为市场情绪指标。

三、近期大事

1、美联储降息

本期本来重点聊上非农数据，不过西大的停摆导致数据没有发布，简单聊一嘴，西大历史经过几次停摆，本质是两派之间对应不同开展的博弈，不需要过于担心，市场很诚实，节前当天纳指还是收涨的。

不过从个人消费支出(PCE)价格指数来看，8月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.9%，整体PCE同比涨幅为2.7%，加强市场对美联储将继续放松政策的预期。

同时东财数据来看，本月降息97.40%，叠加据CME“美联储观察”，市场预期较为一致，黄金近期走强，资金提前抢跑，演绎降息预期。

 2、央行购金

降息浪潮背景下（全球大放水），全球央行持续增持，以为中国央行为例，已经是连续第11个月增持黄金，9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司。同时有图有答案，蓝线是黄金全球储备的占比，另一条则是是美债所占比例，两者走势明显负相关，而现在出现历史性时刻交叉，接着涨接着舞吧。

总结今天的分享，黄金的逻辑还是往美联储降息周期和央行购金主线的方向去演绎，降息浪潮已经开启，在弱美元环境下，长期来看黄金逻辑很明确，依然值得关注。

此外黄金与股债的关联性较低，可以作为组合的有效风险分散工具。用数据说话，截至今年6月30日，过去十年间，COMEX黄金和纳斯达克的相关系数仅为9.2%；而在国内交易维度下，黄金ETF和沪深300的相关性更是只有2.5%。

以上就是本次黄金的全部分享内容。关于黄金，大家是否还有其他的见解，或者存在什么疑惑呢？欢迎大家积极留言，咱们一起在评论区交流探讨。

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