国庆长假归来，在A股8天的休市期中，港股开盘了4个交易日，恒生指数先扬后抑，分别+1.61%、-0.54%、-0.67%、-0.48%，总体跌0.10%，可以说是原地踏步。不过港股能够打出新高且昨天回踩20日线不破，还是能给A股带来信心。同时，恒生科技指数国庆期间上涨0.75%，表现强于恒指，科技依然会是重头戏。

美股总体上涨，道指、标普500、纳指均创出新高，纳斯达克中国金龙指数分别-0.78%、+1.44%、+1.06%、-1.15%、+0.87%，总体有小幅上涨，中概股表现强于港股。

 板块方面，AI和资源品是两大亮点。北京时间10月1日，OpenAI正式发布其迄今最先进的视频生成模型Sora 2，并同步推出名为Sora的社交应用，上线仅四天，Sora 2便登上美国苹果App Store免费应用榜首位。黄仁勋本周三在接受采访时也再度高调看好AI，美股AI板块应声大涨。同时，在美元信用存疑的逻辑下，现货黄金在周三创出每盎司4000美元的历史新高，现货白银日内也大涨2%，逼近历史高位，其他有色金属板块也集体走强。那么对应到A股，节前就表现强势的科技和资源品板块，依然可能延续这个势头。

 国际新闻方面，8天长假虽然消息很多，但对A股的影响却可能有限，如美国政府停摆、日本自民党总裁选举、法国总理辞职等。我们认为重点还是需关注产业层面的消息，除了上文提到AI和金属，可控核聚变和固态电池方面也有重要消息：

 10月1日，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，BEST装置主机关键部件——杜瓦底座研制成功并顺利完成交付。中国科学院金属研究所团队在固态锂电池领域取得突破，为解决界面阻抗大、离子传输效率低的难题提供了新路径。该成果已于近日发表于学术期刊《先进材料》。

 此外，长假旅游出行数据尚可：据交运部，10月1-8日全社会跨区域人员日均流动量同增6.2%，飞猪数据显示假期出行客单价同比提升14.6%，据国家移民管理局的预测，国庆假期日均出入境旅客将突破200万人次。免签政策的推动下，出境游预订人次同比增长超过30%。资金对此可能会有一定回补。

 最后做个小结：国庆假期港股和中概股表现中性略偏积极，今天A股也可用比较积极的眼光看待，科技和资源品也许会延续强势。AI仍是核心热点，可控核聚变、固态电池也有重要催化。受益于美联储降息和美元信用走弱背景的金、银和有色金属可能都处于上涨中继。

徐乐颖 S0570623020001  2025.10.9

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