大家好，我是辣评君。

上一篇聊了金银比，各位讨论颇为热烈，有朋友觉得这是刻舟求剑，也有朋友觉得“刻舟求剑”这个形容很武断。我们觉得没必要非黑即白哈。

贵金属也聊了好几天了，之前还说要聊几个A股的情绪水位指标，今天把这个坑填上。

先是两融，这是一直在持续更新的。9月行情没有8月那么陡峭，融资余额增加速度也相对8月有所放缓，但绝对数值仍然不低。融资余额已经在5-9月连续5个月增加，增量分别是135、489、1328、2744、1669亿元。

“成交额占流通市值比例”也是常见的情绪衡量指标。最新值2.28%，一个月内的高点是9月2日的3.1%，离2015年高点4.71%还有些距离。实际上距离去年10月8日4.1%的高点也还差不少。

一般来说，换手率越高，说明资金越活跃、市场关注度越高，所以也可以作为情绪指标。同样在去年10月8日突破了2015年的高点，另外还有2007年中的单日换手率曾达到过夸张的8%以上，图里没有画出来。

值得一提的是，换手率和成交额可以结合起来一起看，俗话说“天量天价、地量地价”，如果下一次出现成交额、换手率同步突破新高，可能就是又一个类似去年10月8日的高点。

还有一个值得关注的指标是，去年924以来，两融余额和户均两融规模几乎是同步上涨。也就是说，两融账户数量变化不大。融资盘在增加，但融资户数增加不多，远没有赶上融资盘整体规模的增速。也就是说这一轮杠杆资金多源于场内活跃资金、大户的加仓，场外个人投资者的“新增”资金还没有大幅入场。

……

接下来是大家喜闻乐见的刻舟求剑环节，简单看下指数点位的历史对比。

下面两个图把基准对齐在最近一个交易日9月30日，可以比较直观比较现价和历史高点，上证（K线主图）已经越过2021年高点，目前上方有2008、2015两个高点的连线的压力，据说这也是目前平台震荡不能突破的原因之一。沪深300（红线）没有类似的压力位，因为08年高点在21年就已经突破了；目前距离2021年2月高点5807还有25%。

创业板指（下图K线主图）画不到2008年，因为那时候创业板还没出现。4月以来的这一轮三浪上涨创业板指领涨主要宽基，目前距离2021年高点3576还差10.4%，距离2015年高点还差24.7%；有意思的是2015、2021年的高点连线也刚好压在目前的压力位。。。

灰线是中证2000，目前距离2015年高点还差41%，也是同样的原因画不出更早的图。实际上中证2000指数在2023年才发布，前面的数据（从基日2013年12月31日开始）都是回测的，所以可参考性略微弱一些。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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