— A股 —
9月30日，A股三大股指悉数收红。盘面上，有色板块持续强势，半导体板块持续活跃，军工板块活跃，大金融板块集体调整，保险方向领跌，白酒板块走弱，风电设备板块调整。总体来看，个股涨跌互现，上涨个股超2600只。沪深两市成交额达到21814亿，较上一交易日放量200亿。
截止收盘，沪指涨0.52%，报3882.78点；深成指涨0.35%，报13526.51点；创指涨0.00%，报3238.16点。
板块上，航天军工、贵金属、房地产等板块涨幅居前，通信设备、保险、多元金融等板块跌幅居前。
今日A股三大指数集体高开后呈现震荡格局，沪指表现相对强势且稳步运行，深成指与创业板指小幅冲高回落，但整体交投氛围热烈，资金做多热情较为浓厚。政策面上，在十五五开局的大背景下，四季度政策加力的可能性有所提高。若国庆节假期内外围不发生重大利空，随着假期结束后市场资金大规模回流、政策暖风及宏观经济数据改善预期，节后市场的反弹行情有望延续，叠加“金九银十”和年底消费旺季来临，有望推动内需在四季度出现回升态势，A股盈利可能出现结构性回升。
中国资产正处于重估的趋势中，若市场短期上涨较快或导致波动加大，短期回调不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。从短期视角来看，在股市微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势；从中期视角来看，市场持续走强，或需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合；从长期视角来看，基本面或是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”、“反内卷”政策效果显现，叠加科技产业逻辑兑现业绩，可能助力A股市场持续走牛。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
9月30日，港股三大指数集体收涨。盘面上，科网股全线走强，医药股反弹，有色行业涨势强劲。截至收盘，恒生指数涨0.87%报26855.56点；恒生科技指数涨2.24%报6465.66点，创近4年新高；恒生中国企业指数涨1.07%报9555.33点。大市成交3149.26亿港元，南向资金净买入154.8亿港元。
板块上，有色金属、半导体、电气设备等板块涨幅居前，石油石化、电信、煤炭等板块跌幅居前。
今日港股三大指数小幅高开后震荡走低，午后大幅回升。南向资金净流入继续表现强势，资金做多热情高涨。随着三季报业绩披露窗口期的临近，市场对于业绩和基本面的关注度将增强。近期美联储重启降息，未来市场对降息预期的交易可能反复进行，有望推动美元指数和美债利率重回下行。中期维度上港股有望受益于宽松的美元流动性环境，在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，后续若国内财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。产业层面，随着AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望继续表现。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
9月30日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.10%报113.900元，10年期主力合约涨0.17%报107.845元，5年期主力合约涨0.11%报105.630元，2年期主力合约涨0.04%报102.372元。
公开市场方面，央行公告称，9月30日以固定利率、数量招标方式开展了2422亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2422亿元，中标量2422亿元。Wind数据显示，当日2761亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼339亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行6.4BP报1.379%；7天期下行11.8BP报1.405%，创2023年1月以来新低；14天期上行17.5BP报1.702%；1个月期下行0.1BP报1.57%。
今日国债期货表现回暖，银行间资金面整体平稳均衡，月内隔夜资金充沛。短期来看，债市或仍缺乏明确驱动，尽管资金面尚可，但在股市持续走强、经济数据预期改善的背景下，资金做多意愿不高，短期走势或仍跟随股市震荡。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年9月30日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
