大家好，我是阿热。

A股下一篇聊。先看下美股，上周五三大指数集体收涨，黄金再创历史新高。

最近每天都在后悔黄金和白银之前买少了。。。如果从金银比指标看，现在就是黄金和白银左脚踩右脚的梯云纵行情。

我们之前的观点是黄金看到4000美元，白银50，目前距离这两个数字的空间，黄金还有5%，白银还有6%，但是并不是说黄金到了4000以后就没有行情了。借用今天看到的一句话，“4000才是新起点”这句话可能更适用于黄金。

消息面上，周五公布了核心PCE数据，这次基本都符合预期。数据显示，8月核心PCE同比增速为2.9%，与前值和预期一致；环比增长0.2%，符合市场预期，略低于前值的0.3%。

这一数据也符合鲍师傅之前在9月议息会议上发表的数据预测，没有对美联储形成进一步的通胀压力。

从细分项来看，上个月还处于商品拉动价格的局面，这个月转变为了服务项驱动（感兴趣的朋友可以对比两次细分项：《九月魔咒？（下）》）。例如7月推高通胀的汽车、住宅公用事业、食品饮料等，在8月都大幅降温。而交通运输、餐饮住宿等则强势反弹。也代表目前通胀的粘性仍在，对物价降温起到了抑制。

细分项比较值得注意的是汽油和能源，从上个月的-121亿跃升到了这次的98亿美元。这部分主要是受地缘和季节性因素影响较多。一般来说，8月份通常是夏季驾驶高峰期的尾声，对汽油需求很高，另外是地缘因素或产量决策，也会影响到价格剧烈浮动。

再来看超核心通胀展现出的服务业的通胀趋势，本月超核心通胀环比上涨0.3%，与上月保持一致。同比上涨3.3%，较上月有所上涨。和前面分项结论一致：整体通胀平稳，但服务通胀依旧顽固。

居民端来看，8月的实际可支配收入增长了0.1%，比上个月略有放缓；个人消费增长了0.6%，高于预测值的0.5%和前值的0.3%；储蓄率则从4.8%下降到了4.6%。说明美国消费水平依然强劲。

最新的美国一年期通胀率预期终值为4.7%，略低于市场预期的4.8%，也是个偏利好降息的数据。

汇总来看，可以认为几项数据相对偏积极一些。核心通胀没有意外上涨，为降息腾出了空间；剔除能源后的商品价格有所回落，或许可以认为关税影响正在收敛。

但另一边，细分数据显示服务业依然过热，抗通胀之路仍待努力。不过大头是餐饮住宿、休闲服务，住房这类，都属于非必须类别。而且从居民端数据来看，消费被持续刺激，还不用过于担忧。

……

马上国内就是国庆假了，但对于外围来说，还有很多事件会影响到市场。比较重要的短期风险，一是10月3日的美国9月非农就业报告，二是老美政府关门。

新的非农会直接影响美联储10月利率决议。目前来看，9月非农就业数据可能延续近期的疲软。目前利率期货市场定价上对美联储10月降息25个基点的预期概率已升至86%左右。

这种预期也导致美元指数近期承压，美债收益率也出现明显回落。单从这个消息来看，美元已经进入了持续性降息的周期，对于美股和美债来说都是利好。

还有第二桩事，老美政府可能在10月1日停摆。

众议院最近提了一项临时支出议案试图避免停摆结局，不过由于议案没有包含另一方主张的政策，两边处于严重对立状态。华尔街分析说是理论上避免关门的最后机会是在9月29日参议院，但通过法案可能性极低。

老美的当年财年资金会在9月30日耗尽，一旦关门，持续时间可能类似2013年的三周停摆。就结果来说，停摆将导致10月大非农、CPI等关键经济数据延迟发布，也就是说，美联储会在缺乏参考的情况下作出10月货币政策决定。

这个事件对美股肯定存在波动，但因为历史上出现过多次白宫停摆，都是短期因素，对美股的影响也是有限的，短期如果出现波动，可能仍是机会大于风险。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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