当地时间9月25日，美国总统特朗普在社交媒体“真实社交”宣布，将对多类进口产品实施新一轮高额关税，其中专利及品牌药品关税加至100%。特朗普表示，若企业在美国建设制药工厂可豁免关税。

具体来看，关税执行细则模糊，短期或有情绪扰动，但实质影响或有限，具体影响如下：

1）关税执行条款对“建设工厂”定义尚不清晰，可能存在解释空间。

2）对中国医药行业：除2022年外，美国长期对中国医药贸易维持顺差且规模扩大，从体量看关税影响有限。

3）对跨国药企：TOP10跨国药企在美均设厂，符合豁免条件，关税冲击可忽略。目前TOP10跨国药企在美国均有工厂，符合豁免条件；百济神州于2024年7月在新泽西州霍普韦尔投产生物制剂生产和研发基地，耗资8亿美元，年产约200万瓶制剂；药明康德等CXO企业也已在美建厂或投产。

4）对BD交易：BD属服务贸易，不在关税从价计价范围内，直接影响几乎为零。

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