【0929/市场走势观点】
大家好，节前还剩最后两天，今天复盘稍微简单一些。上周五市场情绪比较低迷，尤其是午后指数一路下行，量能明显收缩到2.1万亿左右，融资盘出现明显松动，前面加杠杆的资金在节前逐步卸杠杆，再加上季末机构调仓需求，高位的板块，尤其是科技板块调整幅度比较大。
上周五应该是节前资金流出的高峰，希望节前休假的资金可能都跑得差不多了。从好的方面看，提前兑现的这一波抛压最高峰可能已经过去，到本周还没有离场的资金更多考虑怎么样去抢先手，再大幅度往外流的可能性降低。
【维持节前市场震荡判断】
上周整体市场表现还是震荡整理的走法，呈现明显节前特征，大盘量能中枢进一步往下掉到2.3万亿左右的水平。周度表现看，科创和创业表现相对更强，创了趋势新高。其他包括上证指数和一些小盘股指数基本都是箱体震荡。万得全A上周上涨0.25%，基本是平盘状态。市场整体状态比较符合之前的判断，国庆前指望市场放量往上突破是比较小概率的事件。
【周末消息解读】
周末消息整体中性偏利多。海外方面美国政府可能要面临停摆，但对我们影响不大。国内央行召开三季度货币政策会议，落实存量政策优先级比较高，四季度降准还是值得期待。
经济数据方面，8月份企业利润数据出现明显跳升，很大一部分原因是基数效应，但反内卷确实看到逐步取得一些效果，尤其是国企为主的上游行业现产响应速度更快，利润表已经有明显改善，逐步体现出来了。这对今天的市场是较大的信心支撑，虽然基数效应存在，但企业利润改善数据会给大家注入新信心。从数据角度逻辑推演，今天整体风格可能顺周期方向会表现更好。
总体维持指数震荡判断，调整空间非常有限，尤其是周五跌完以后。10月份对市场有相对积极期待，国内政策可能会继续加码。节前是偏防御相对清淡的状态，节后应该会有一波进攻。
【上周板块表现回顾】
板块方面周五领涨的是石油环保和公用事业，结构一目了然，基本是偏防御的结构，与周五高位板块表现差逻辑完全自洽。全周角度看表现较好的是电力设备、有色金属和电子，代表现在相对偏主线的进攻方向分别是新能源、有色和AI三个方向。
周五高位方向没什么可做分析了，科技里面无论是算力还是应用都有明显回调，包括半导体也有回调，只有一些细分方向走得相对强。新能源里面的风电走得强一些，还有顺周期的化工和调整较长时间的军工相对坚挺，其他方向基本都是大幅度调整。
【新能源观点】
看好的几个方向观点保持不变。新能源最近强度较高，与季末主题基金资金回流有一定关系，过完季度后表现可能没有之前强，但继续拿着没有问题，锂电、储能、风电等细分方向产业趋势已经开始走出来。
【半导体观点】
半导体终于有分歧，这个位置有分歧很正常，中线继续看好，有较大回调机会还是建议逢大回调加仓。
【机器人观点】
机器人情绪时不时回落，但对整个机器人在四季度尤其是10月份表现相对乐观，碰到大跌也是去捞的机会，可以考虑加仓。
【组合后续布局思路】
风格层面四季度需要重点考虑是否可能从成长方向往顺周期方向转，还是等待市场给信号吧。市场主线目前阶段监管强调的含科量是更重要线索，后续布局会沿着科技方向在国产算力、半导体和其他泛科技方向做轮动。
顺周期方向需要保持密切观察，如果经济回暖势头越来越强劲，政策不断加码，顺周期方向企业盈利状态不断改善，价格看到更强回升信号，可能需要考虑把组合结构做平衡，就是偏科技成长方向切一部分仓位往顺周期方向，但现在还只是在观察过程中。
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