聊几句市场的热点哈。
1、一盘大棋，rmb国际化的两个大新闻。
周四，有两个比较关键的新闻，长期来看很重要，我尽量把逻辑讲清楚一点，建议大家仔细看下。
其一，下图，香港宣布，扩大在港rmb固收产品发行规模，并推动在港落地国债期货的交易。
其二，和上面的新闻是有相关性的，有一只叫做华夏精选离岸rmb收益债券的基金，正在发行，注意了，这不是在北京的华夏基金发行的产品，而是华夏基金的香港子公司，在香港发行的产品，而华夏的香港子，恰恰是香港市场里，公募rmb债券基金管理规模top1的机构，因此，很有代表性。
为什么兹事体大，我再给大家看个新闻，下图，上周，企鹅计划首次发行点心债，募资80亿，也是其4年来，首次发行债券。
什么是点心债？
所谓“点心债”，就是在香港发行的离岸rmb债券，如果在澳门发行的同类债券，叫“莲花债”，本质上都一样——而所谓离岸rmb债券，就是中国企业或者外国企业，在中国大陆以外发行的，投资者可以用境外的rmb购买的债券。
之所以在香港叫点心债，因为期初发行的规模比较小，属于茶点，而非正餐，只能用来垫垫饥，名字就这么延续下来了。
我们从香港的发言、华夏香港发行的这个基金产品、以及企鹅罕见的发债计划中，都要看到一个大的趋势——rmb国际化正在ing！
近年来，在我们和其他国家的双边贸易中，用本币进行结算的比例越来越高，也就是说中国去买别国的商品，我直接给你rmb，而非美元结算——2024年底，用rmb结算的货物贸易占我国贸易总额的比例，上升到33.9%，这是2015年以来，该数字首次超过30%。
那么，问题就来了，现在，老外手里拿了很多的rmb，他会有两个想法：
第一，我手里的钱，可不能大幅贬值啊；
第二，我手里拿着这么多现金，总得用出去吧，买点有票息的资产也好。
因此，从我们的视角出发，一是要保证币的稳定，让贸易伙伴敢于接受rmb结算；二是要增加境外的优质资产的供给，特别是中高等级债券（或者华夏香港发的那种基金产品），并提高债券的流动性。
因此，我们可以把近期，央妈和香港那边一起，牵头的很多工作，串起来，就是一副rmb国家化的“大棋”了：
一方面，增加点心债等优质企业的发行供给（比如企鹅这种，老外都认可的企业，以及央国企等）；
另一方面，债券南向通开放，让内地的机构投资者可以更好地投资香港市场的债券，包括点心债，从而增加流动性；
还有，就是年初，rmb国债等资产被香港纳入合资格抵押品，增加双向的流动性，做到真正的互联互通，利用好香港资本和资金自由流通的优势。
等等。
最后，就是作为个人投资者、或者机构投资者，在一盘大棋之外，你需要关注的是什么？
我觉得，核心是两条。
第一条，当前，同一个主体，在香港发行的点心债，要比境内的同期限债券，有30-40bps的溢价，对配置盘，这就是机会。
第二条，未来随着点心债市场的扩大，南下以及境外资金的共同增配下，上述的境内外溢价，可能会收窄，这里，也存在投资机会（资本利得）。
2、债券，下午大幅下行。
周四上午，利率债被双创板块带飞上行，但下午，快速下行翻红，下图，是10年国债的日内走势图。
具体逻辑，嘉宾在xing球有解释，不展开。
展望未来，有两点：
其一，10年以内的利率债，大概率保持窄幅震荡，上行空间有限了；
其二，1年期的大行存单，上午已经到了1.7%，同样上行空间有限了，再上，就不如高息揽储划算了。
就聊这么多。
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$华夏全球股票(QDII)(人民币)(OTCFUND|000041)$ $华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$ $华夏恒生生物科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|016970)$
