9月25日A股三大指数走势出现明显分化，市场成交量小幅放大。

盘面上，海外算力表现抢眼，而国产算力在前期连续加速上涨后，在早盘竞价阶段即出现较大分歧，核心标的微幅高开，奠定了日内板块轮动和分化的主基调。受隔夜沪铜大涨影响，有色金属大幅高开，并在开盘后快速拉升，主流资金一度涌向周期板块。午后，市场增量资金边际递减，板块轮动放缓，文化传媒、国产CPO等出现零星拉升。从产业事件角度来看，核心驱动逻辑有以下几点：

a)政策催化落地： 工业和信息化部等多部门联合启动2025年度集成电路企业增值税加计抵减政策的申报工作，此次税收优惠窗口预计将有效降低集成电路设计、生产、封测、装备、材料等企业的税负，增强其现金流，构成明确的行业利好。

b)产业聚焦先进技术： IPC CEMAC电子制造年会聚焦先进封装、AI与数字化转型等热点，预计将推动行业技术交流和产业链协同，尤其是AI驱动下的制造升级和先进封装技术有望成为后续产业关注的重点。

从配置角度来看，鉴于海外算力板块调整相对充分，9月25日核心标的大幅上攻并获得较强买盘承接，预计未来海外算力与国产算力或将呈现轮动上涨的局面。国产算力端日内呈现显著分化，但预计在国庆假期前缺少外部政策催化的基础上，板块仍将保持反复活跃的特征。围绕半导体ETF、科创芯片ETF等核心资产，逢低买入仍是本轮市场有效策略。

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数据来源：Chioce

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