9月以来，黄金价格接连上涨。美联储降息落地后，近期金价再创新高。9月23日COMEX黄金期货价格一度突破3800美元/盎司。拉长时间看，今年来金价已创新高30余次，累计涨幅超40%。多家主流金融机构对其走势普遍持乐观态度，认为金价仍有上升空间，若短期有调整无须过于恐慌。

长期向上有支撑

货币政策：美联储开启降息周期，导致美元走弱、实际利率下降。持有黄金的机会成本降低，黄金作为零息资产的吸引力相对增强。中信期货指出，美联储点阵图显示年内再降息50个基点，2025年继续宽松，实际利率下行将支撑金价继续走高。

市场情绪：全球多地地缘政治局势持续紧张，以及市场对美联储独立性的担忧，削弱了市场对美元资产的信心。或受此影响，资金涌入黄金寻求避险，将其作为“恐慌对冲工具”和应对不确定性的“保险单”。

需求强劲：全球央行持续的“囤金潮”为金价提供了坚实的底部需求。官方储备多元化、“去美元化”的战略配置，使得央行成为黄金最稳定的买家。相关数据显示，自2015年以来，中国已将其外汇储备中的黄金占比从1%提升至6.8%，同时将美国国债的占比从32%降至22%。此外，黄金ETF也迎来大规模资金流入，黄金资产配置价值凸显，个人投资者需求旺盛。

预期表现

短期来看，金价可能面临投资者获利回吐等回调压力。巨丰投资的高级顾问分析称，美联储降息落地后，市场短期的投资过热以及部分资金的止盈离场，或影响黄金短期走势。市场大多认为，下行空间有限，上行空间仍存。

中长期来看，在即将到来的美联储降息周期和旺盛需求等推动下，黄金上涨周期或仍未结束。此外，在全球央行购金、地缘政治风险及对美元信用担忧等结构性因素支撑下，黄金的长期配置价值依然稳固，价格中枢有望稳步提升。

华泰证券也认为去美元化趋势、投资组合多元化需求等因素推动结构性需求变化，黄金长期上涨趋势或持续。摩根大通预测，现货金价将在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关。高盛则维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价。

综上，在货币政策持续宽松、避险情绪升温、需求旺盛共振下，金价前景依然可期。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

$鹏华可转债债券C(OTCFUND|010964)$$鹏华精新添利债券C(OTCFUND|019603)$$鹏华双债加利债券C(OTCFUND|013149)$