9月以来，创业板指接连站上3000点、3100点等整数关口，再创2022年1月以来新高；而横向对比来看，创业板指的表现也相当出色，截至9月19日，指数今年以来涨幅达44.33%，跑赢同期上证指数（13.97%）、深证成指（25.51%）、中证A500（17.89%）、科创50（37.79%）等其他主流宽基指数的表现。
图1：主流宽基指数今年以来涨跌幅
数据来源：Wind, 截至2025年9月19日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
迎来高光时刻的创业板指数，一举成为当前市场关注的焦点。但越是行情火热，投资之前便越要“做好功课”。创业板具有怎样的指数特征？投资时有哪些注意事项？下面，让我们慢慢道来。
创业板指数有何特征？创业板指数由创业板市场中市值大、流动性好的100只股票组成，其成份股高度集中于战略新兴产业和高新技术领域，覆盖了创业板9成以上的市值。
今年6月，指数在编制方案上进行了两项调整，一是剔除国证ESG评级在B级以下的股票，二是引入个股权重上限机制，进一步提升指数的表征作用和投资功能。
从指数特征来看，目前创业板指数的特点可以大致概括为以下3点。
01 高成长性
从行业分布看，创业板指数的前五大权重行业分别为电力设备（27.39%）、通信（17.41%）、电子（14.29%）、医药生物（9.81%）和非银金融(7.84%)，这一结构显然体现了指数“创新成长”的定位。另外，Wind数据显示，根据2025年中报，创业板指数上半年的平均净资产收益率（ROE）达到6.84%，也要高于同期其他主流宽基指数。
图2：创业板指数行业分布
数据来源：Wind, 截至2025年9月19日，采用申万一级行业分类。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
今年，科技创新与产业升级加速融合，一批具有现象级影响力的科技企业和创新产品相继出圈。在资本市场中，成长风格风头正劲。而创业板指数的“含科量”高，契合国家发展战略的方向，兼有高成长与高景气特征，这或许正是其今年行情走强的关键原因。
02 高波动性
和主板蓝筹属性明显的宽基指数相比，创业板指数的波动性明显更高。自2010年6月1日指数发布以来，其年化波动率接近30%。即使与其他主流宽基指数横向对比，创业板指数近5年的年化波动率同样也位居前列。
图3：近5年主流宽基指数波动率对比
数据来源：Wind, 2020年9月19日至2025年9月19日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
高波动性一方面意味着指数具有较高的收益弹性，如果遇上牛市行情，往往展现出更强的上行“爆发力”。但这种弹性也是一把“双刃剑”——当市场转弱时，指数也很可能面临更快的下跌速度和更深的调整幅度。
那么对于投资者来说，大家就要在享受指数快速上涨的同时，做好承受较大回撤的心理准备。
03 估值仍有一定空间
有些朋友可能会关心：创业板已经涨了这么多，会不会已经太“贵”了呢？
以市盈率（PE-TTM）指标来看，目前创业板指数的数值为43.4，处于近10年中49.20%分位水平。和年初比起来，指数的估值肯定是有所上升的，但拉长时间来看，过去10年里有超过一半的时间，估值水平比现在更高，而横向对比，指数的估值分位也有相对的优势——这也是为什么现在仍有不少资金继续流入创业板的原因。
图4：各大主流宽基近10年市盈率分位水平
数据来源：Wind, 截至2025年9月19日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
想投资创业板指数，要注意什么？诚然，现在创业板指数的热度很高，但我们也不要盲目跟风，投资之前，一定要明确自己的风险偏好是否适合投资该指数。
创业板指数现在虽说有政策、流动性、估值等多方面“BUFF”的加持，但高波动性同样不容忽视。自发布以来，其最大回撤曾接近70%，因此大家一定要结合自身承受能力谨慎决策，即使有投资需求，也不要把它当作“暴富的门票”，而是要作为资产配置中的一环。
在具体的投资方式上，针对指数高波动的特征，我们可以采取一些行之有效的方法来平滑风险，提高胜算。
例如在时间维度上，定投就是一种可以和它相搭配的策略，主要起到分散风险、摊薄成本的效果；在空间维度上，它可以在资产配置中作为进取型资产的代表，与稳健型资产进行搭配，帮我们实现“核心-卫星”策略或杠铃策略。
创业板指数就像是一位性格鲜明的老朋友，高成长性赋予了它长期向上的动力，高波动性又要求我们理性对待、谨慎参与。只有大家明确投资目标，牢记“风险与收益并存”的原则，选择合适的参与方式，它才能成为我们投资路上的好伙伴。
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